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铜市场分析总结（2025年04月30日）

核心内容

本报告聚焦于2025年4月30日铜市场的基本面及宏观环境，分析了铜期货与现货价格走势、库存变化、行业动态及未来趋势。

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一、铜期货市场表现

项目	昨日收盘价	日涨幅	昨夜盘收盘价	夜盘涨幅
沪铜主力合约	77,600	0.03%	77,740	0.18%
伦铜3M电子盘	9,447	0.44%	-	-

库存与持仓变化

项目	昨日库存	较前日变动	昨日持仓	较前日变动
沪铜	34,042	-2,842	164,818	-249
伦铜	202,500	-300	284,000	-1,363

• 库存持续减少：沪铜库存环比下降2,842吨，伦铜库存环比减少300吨，表明市场供应紧张，需求强劲。
• 持仓变动：沪铜主力合约持仓减少249手，伦铜持仓减少1,363手，显示市场参与者情绪有所降温。

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二、铜现货市场情况

项目	昨日价格	前日价格	较前日变动
LME铜升贴水	28.6	2.41	26.19
保税区仓单升水	94	93	1
保税区提单升水	115	115	0
上海1#光亮铜价格	71,900	71,700	200
现货对期货近月价差	205	180	25
近月合约对连一合约价差	230	180	50
上海铜现货对LMEcash价差	-278	-450	172
沪铜连三合约对LME3M价差	-434	-381	-54
上海铜现货对上海1#再生铜价差	1,396	1,373	22
再生铜进口盈亏	904	625	279

• 现货价格坚挺：上海1#光亮铜价格较前日上涨200元/吨，显示市场对铜的需求依然强劲。
• 价差变化：现货对期货近月价差扩大25元，近月合约对连一合约价差扩大50元，表明市场对远期合约的预期偏弱。
• 进口盈亏扩大：再生铜进口盈亏从625元增至904元，显示进口成本上升，对市场有一定支撑。

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三、行业动态与宏观信息

1. 中国进口数据

• 2025年3月，中国废铜进口量为189,722.465吨，环比减少1.87%，同比下降13.01%。
• 废铜进口量的下降可能与环保政策收紧或国内供应增加有关。

2. 矿山运营情况

• 秘鲁Antamina矿业公司因安全事故全面停工，可能对全球铜供应产生一定影响。
• 智利Codelco第一季度产量为296,000吨，同比增长0.3%，显示其生产稳定。

3. 行业盈利情况

• 2025年1-3月，中国有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入21356.5亿元，同比增长19.5%；利润总额657.7亿元，同比增长33.6%。
• 行业盈利增长表明铜加工企业运营状况良好，对铜价形成支撑。

4. 全球供应过剩预期

• ICSG数据显示，2025年全球精炼铜市场预计供应过剩28.9万吨，2026年预计过剩20.9万吨。
• 供应过剩可能对铜价形成压力，但当前库存持续减少，可能抵消部分影响。

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四、趋势强度分析

• 铜趋势强度：0
• 趋势分类：中性
• 解读：当前市场对铜的走势持中性态度，没有明显看多或看空信号，需关注后续数据与政策变化。

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五、风险提示与免责声明

• 本报告仅提供市场分析，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担投资风险。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需持续关注市场动态。

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六、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 若需引用，需注明“国泰君安期货研究”并提示使用风险。

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以上总结涵盖铜市场的主要基本面数据、行业动态、宏观信息及风险提示，为投资者提供全面的市场参考。