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铜市场分析总结（2025年04月18日）

核心内容

本报告对铜市场进行了全面的基本面跟踪与宏观行业分析，重点关注铜期货与现货价格走势、库存变化、价差情况以及相关行业动态，为专业投资者提供市场参考。

基本面数据

期货市场

• 库存变化：沪铜库存减少24,220吨，伦铜库存减少2,850吨。
• 注销仓单比：伦铜注销仓单比为41.31%，较前日下降1.02%。

现货市场

关键分析

• 库存减少：沪铜和伦铜库存均出现下降，表明市场供需关系趋紧，可能对价格形成支撑。
• 现货价格与期货价差：现货价格与期货价差有所收窄，显示市场对近月合约的偏好增强。
• LME升贴水：LME铜升贴水为负，表明现货市场对期货价格存在一定的贴水，可能反映市场对未来价格的预期偏弱。
• 价差变动：沪铜现货对LMEcash价差收窄，沪铜连三合约对LME3M价差下降，可能意味着期货市场对远期价格的预期有所下调。

主要观点

• 库存减少支撑价格：沪铜和伦铜库存均出现下降，显示市场供应趋紧，可能对价格形成支撑。
• 现货市场表现：上海1#光亮铜价格小幅上涨，现货与期货价差收窄，显示市场供需关系有所改善。
• 全球供需格局：根据WBMS报告，2025年2月全球精炼铜供应短缺7.59万吨，显示全球铜市场仍面临一定的供应压力。
• 行业动态：加拿大铜矿项目获得批准，有助于未来铜供应增加；美国铜业企业呼吁通过限制出口推动本土生产，可能对进口铜价格产生影响。

关键信息

• 宏观因素：特朗普表示有信心与欧盟达成贸易协议，但不急于推进；欧洲央行如期降息25个基点，为过去一年第七次降息。
• 进口数据：2025年3月中国铜矿砂及其精矿进口量为239.4万吨，1-3月累计进口量同比增长1.8%。
• 趋势强度：铜趋势强度为θ，取值范围为【-2,2】，表示当前市场趋势中性偏弱。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行评估风险承受能力，并谨慎决策。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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