> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-3-9） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年3月9日聚烯烃（LLDPE与PP）的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及持仓变化等关键指标，并提供了供需平衡表及风险提示。 --- ## LLDPE分析 ### 基本面 - **宏观环境**：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。 - **地缘政治**：中东伊朗局势升级，霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油价格大幅上涨，短期对聚烯烃形成显著支撑。 - **下游需求**：农膜企业开工显著提升，春耕需求启动；包装膜需求以刚需为主，观望情绪较浓；管材开工率小幅回升，工地逐步开工。 - **现货价格**：LLDPE交割品现货价为7420元/吨，较前一交易日上涨100元。 - **基本面整体**：偏多。 ### 基差与盘面 - **基差**：LLDPE 2605合约基差为-271元，升贴水比例为-3.5%，偏空。 - **盘面走势**：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 ### 持仓情况 - **主力持仓**：LLDPE主力持仓净空，且空头减少，偏空。 ### 预期 - **今日走势**：预计LLDPE今日走势偏强。 ### 利多与利空因素 - **利多**： - 成本支撑增强 - 伊朗局势推动原油上涨 - **利空**： - 未列出具体利空因素 - **主要逻辑**：供过于求，供需边际变化敏感 - **主要风险点**：原油大幅波动、国际政策博弈 --- ## PP分析 ### 基本面 - **宏观环境**：与LLDPE一致，2月制造业PMI回升，重回扩张区间。 - **地缘政治**：伊朗局势升级，霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油价格上涨，短期对聚烯烃形成支撑。 - **下游需求**：塑编开工小幅提升，企业订单好转；BOPP开工率反常下降，下游对高价原料抵触情绪明显。 - **现货价格**：PP交割品现货价为7650元/吨，较前一交易日上涨150元。 - **基本面整体**：偏多。 ### 基差与盘面 - **基差**：PP 2605合约基差为-147元，升贴水比例为-1.9%，偏空。 - **盘面走势**：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 ### 持仓情况 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，且空头减少，偏空。 ### 预期 - **今日走势**：预计PP今日走势偏强。 ### 利多与利空因素 - **利多**： - 成本支撑增强 - 伊朗局势推动原油上涨 - **利空**： - 未列出具体利空因素 - **主要逻辑**：供过于求，供需边际变化敏感 - **主要风险点**：原油大幅波动、国际政策博弈 --- ## 供需平衡表 ### 聚乙烯（PE）供需平衡表（2018-2024） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|---------------------|------------------|---------------------|----------| | 2018 | 1869.5 | - | 1599.84 | 1379.72 | 46.3% | 2979.56 | 39.55 | 2979.56 | - | | 2019 | 1964.5 | 5.1% | 1765.08 | 1638.16 | 48.1% | 3403.24 | 36.61 | 3406.18 | 14.3% | | 2020 | 2314.5 | 17.8% | 2008.47 | 1828.16 | 47.7% | 3836.63 | 37.83 | 3835.41 | 12.6% | | 2021 | 2754.5 | 19.0% | 2328.34 | 1407.76 | 37.7% | 3736.1 | 37.57 | 3736.36 | -2.6% | | 2022 | 2929.5 | 6.4% | 2532.19 | 1274.55 | 33.5% | 3806.74 | 38.93 | 3805.38 | 1.8% | | 2023 | 3189.5 | 8.9% | 2807.37 | 1264.72 | 31.1% | 4072.09 | 41.43 | 4069.59 | 6.9% | | 2024 | 3584.5 | 12.4% | 2773.8 | 1360.32 | 32.9% | 4134.12 | 47.8 | 4127.75 | 1.4% | | 2025E| 4319.5 | 20.5% | - | - | - | - | - | - | - | ### 聚丙烯（PP）供需平衡表（2018-2024） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|---------------------|------------------|---------------------|----------| | 2018 | 2245.5 | - | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | - | | 2019 | 2445.5 | 8.9% | 2240 | 487.94 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8% | | 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 619.12 | 19.3% | 3200.1 | 37.83 | 3200.13 | 17.9% | | 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 352.41 | 10.7% | 3280.4 | 35.72 | 3282.51 | 2.6% | | 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 335.37 | 10.2% | 3300.83 | 44.62 | 3291.93 | 0.3% | | 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 293.13 | 8.4% | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9% | | 2024 | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 360 | 9.5% | 3785 | 51.4 | 3778.25 | 8.4% | | 2025E| 4906 | 11.0% | - | - | - | - | - | - | - | --- ## 关键信息汇总 ### LLDPE - **现货价格**：7420元/吨（+100） - **基差**：-271元，升贴水比例-3.5% - **库存**：PE综合库存59.4万吨（-3.3），中性 - **盘面**：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 - **持仓**：净空，减空，偏空 - **预期**：今日走势偏强 ### PP - **现货价格**：7650元/吨（+150） - **基差**：-147元，升贴水比例-1.9% - **库存**：PP综合库存65.5万吨（-8.5），中性 - **盘面**：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 - **持仓**：净空，减空，偏空 - **预期**：今日走势偏强 --- ## 主要风险点 - **原油波动**：伊朗局势持续影响油价，存在大幅波动风险 - **国际政策博弈**：地缘政治局势可能进一步影响市场供需和成本支撑 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供内部参考 - 未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用本报告内容 - 报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，不承担因此产生的任何责任