20210827-亿翰智库-远大住工-02163.HK-PC构件业务恢复增长_毛利润率持续承压_4页_780kb

远大住工2021年上半年业绩总结

核心内容

远大住工（2163.HK）于2021年8月27日发布中报，显示公司上半年实现营业收入13.60亿元，同比增长19.57%；净利润为0.47亿元，同比增长316.8%，实现扭亏为盈。公司净利润位于业绩预告的中值，整体表现符合市场预期。

主要观点

• PC构件业务恢复增长：受疫情影响减弱，PC构件业务恢复增长，成为公司业绩回升的主要动力。
• 联营模式优化：公司对部分联营模式进行了管理调整，金融资产带来的当期损益有所回升。
• 新业务拓展：远大魔方（BOX模块建筑）于2021年3月正式发布，启动预销售；远大美宅系列计划推出6层螺栓连接全装配建筑产品，顺应国家战略发展方向。
• 费用控制成效显著：公司引入丹纳赫的精益体系，管理费用率和研发费用率均有下降，期间费用率同比减少4.76个百分点，降本增效效果明显。
• 应收账款管理优化：公司加强回款力度，应收账款周转天数由2020年同期的403.61天降至326.85天，较之前减少76.76天。

关键信息

业务结构

• PC装配式高层建筑：占比最高，占总营业收入的83.7%，营业收入达11.39亿元，同比增长12.38%。
• 远大美宅：原有别墅产品基础上，计划推出6层螺栓连接全装配建筑产品，提升效率和市场竞争力。
• 远大魔方：作为新业务，已启动预销售，预计成为新的业绩增长点。
• PC生产设备制造业务：因2020年受疫情影响的联合工厂完成设备安装并验收，该业务收入同比大增306.6%至2.21亿元。

财务表现

• 营业收入：13.60亿元，同比增长19.57%。
• 净利润：0.47亿元，同比增长316.8%，扭亏为盈。
• 毛利润率：26.08%，同比下降3.08个百分点，主要受原材料价格上涨和PC构件价格下滑影响。
• 期间费用率：25.50%，同比下降4.76个百分点。
• 销售费用率：4.84%，保持稳定。
• 财务费用率：5.14%，保持稳定。
• 管理费用率：11.36%，同比下降3.76个百分点。
• 研发费用率：5.14%，同比下降1.18个百分点。
• 净利润率：由-2.04%上升至3.47%，提升5.51个百分点。

应收账款管理

• 应收账款周转天数：326.85天，较2020年同期减少76.76天。
• 回款措施：对直营公司实施更严格的回款考核制度，并采取停供、诉讼等措施；在总部层面设立法务清欠团队，重点处理已完结项目的回款问题。

订单情况

• 上半年签约额：23.73亿元，同比增长57%。
• 在手订单：63.01亿元，较2020年末增长21.3%。
• 联合工厂：公司已出资的联合工厂共62间，其中60间具备生产能力，15间实现盈利，较2020年同期增加1间。

行业背景与相关研究

• 行业趋势：2021年上半年，房地产行业整体面临市场价格下行和原材料价格上涨的双重压力。
• 相关研究报告：
  • 2020年第四季度策略报告：强调“房住不炒”政策下行业空间仍在，锚定资源是未来竞争关键。
  • 2020年9月地产月报：指出多地出台调控政策，“金九”成色不足。
  • 2020年8月地产月报：提及土地供应与成交同环比下行，“三道红线”抑制房企投资。
  • 2020H1年报综述：认为房企增长空间有限，行业进入全面放缓阶段。
  • 月度数据点评：显示住宅成交连续两月正增长，土地成交创2020年新高。
  • 2020年报综述：指出房地产行业告别高增长时代。

研究员信息

• 于小雨：联系邮箱 yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn，微信号 rain_yxy。
• 周小龙：联系邮箱 zhouxiaolong@ehconsulting.com.cn，微信号 Eziochou。

免责声明

本报告基于亿翰智库认为可靠的已公开信息撰写，包括公司公告、房管部门网站、互联网检索等，但不保证信息的完全准确和完整。报告内容可能与企业实际情况有所出入，亿翰智库保留随时更改报告的权利，且不承担由此产生的任何法律责任。

关于我们

亿翰智库隶属于亿翰股份，是一家专注于房地产行业数据分析、行业研判及企业研究的专业研究机构。定期向业内及资本市场发布研究成果，致力于打造中国房地产企业与资本的高效对接平台。