20220102-南华期货-动力煤周报_印尼禁止煤炭出口_供给收缩VS电厂高库存下波动加剧_13页_1mb

动力煤周报总结

核心内容

2022年1月2日发布的动力煤周报指出，本周动力煤价格整体偏弱运行，多个价格指标出现下跌趋势。印尼禁止煤炭出口成为影响市场的重要事件，叠加国内煤矿监管加严，供给端收缩预期增强，但下游电厂库存较高，压制了价格的上涨空间，预计后期动力煤价格波动将加剧。

主要观点

• 印尼禁煤出口：印尼从2021年1月-11月平均每月出口约1600万吨煤炭，其中动力煤占比大。1月1日-1月31日印尼全面禁止煤炭出口，将对我国动力煤进口造成显著影响。
• 国内供给收缩：国产煤矿近期监管加严，导致供给端收缩预期增强，进一步加剧市场波动。
• 需求上升：日耗快速升高，后期随着天气转冷，预计日耗将维持高位。
• 库存压制价格：电厂库存开始去库，但去库时间较历年同期偏晚，高库存仍是影响价格的主要因素。
• 价格走势：现货和期货价格均出现下跌，尤其在秦皇岛港和广州港等主要港口，价格跌幅较大。
• 价差变化：1-5价差和5-9价差均出现显著下降，反映市场对未来供需变化的预期。
• 持仓量下降：动力煤01合约持仓量大幅下降，市场参与者情绪偏弱。

关键信息

现货价格变化

期货价格变化

风险因素

• 国内政策因素：煤矿监管加严可能进一步影响供给。
• 天气因素：天气转冷可能导致日耗维持高位。
• 疫情因素：疫情对物流和需求可能产生影响。
• 进出口政策：印尼禁煤出口对进口供应造成直接影响。

数据图表

• 动力煤01价格：价格下跌趋势明显。
• 动力煤01-05价差：价差缩小，反映市场预期变化。
• 01合约基差：基差数据缺失，可能影响市场判断。
• 动力煤05-09价差：价差显著下降，市场情绪偏弱。
• 主力合约持仓量与成交量：持仓量大幅下降，成交量变化不大。
• 坑口价与港口价：鄂尔多斯、秦皇岛等主要价格点均出现下跌。
• 外盘价格：纽卡斯尔、理查德港等外盘价格也出现下滑。
• 港口库存：北方四港库存较高，影响价格走势。
• 原煤产量与销量：原煤产量和销量数据反映市场供需情况。

公司信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层
• 邮编：310002
• 客服热线：4008888910
• 网址：www.nanhua.net
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093

本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。