20231103-安信国际证券-3Q23爆款联名带动营收增长_门店超过1.3万家_3页_379kb

瑞幸咖啡3Q23业绩总结：

✅ 财务表现：

• 总收入720亿元，同比增长849%
• 毛利率56%，环比下降43个百分点
• GAAP净利润99亿元，净利率137%
• 总门店数达13,273家，环比增225%
• 自营门店同店收入增长199%
• 月均付费客户达5,848万，创历史新高

✅ 产品亮点：

• 贵州茅台联名“酱香拿铁”首日销量破542万杯，单品销售额超10亿元
• 丝绒拿铁系列总销量超2亿杯

⚠️ 风险提示：

• 毛利率持续下滑，预计Q4利润率将进一步下降
• 海外扩张存在不确定性

📊 投资建议：

• 目标价从400美元下调至380美元
• 维持“买入”评级

📝 风险提示：

• 行业竞争加剧
• 开店增速不达预期
• 客户口味偏好变化
• 海外业务扩张不及预期
• 数据仅供参考，投资决策须自负责任