20210808-安信证券-电力设备行业动态分析_向内燃机时代告别_迎接全球电动化黄金时代_23页_2mb

新能源车电动化趋势及投资分析总结

核心内容

2021年8月，欧美地区加速电动化进程，逐步告别内燃机时代，新能源车迎来全球性发展的黄金十年。欧洲计划在2035年彻底结束内燃机时代，而美国则提出到2030年电动车销量占新车总销量的50%。新能源车渗透率持续上行，欧洲在2021年上半年纯电渗透率仅为7.59%，预计2025年将达35%，2030年达65%，2035年达100%。美国新能源车渗透率在2020年仅为1.8%，预计2021年销量将达60万台，推动全球市场高景气。

主要观点

欧美电动化加速

• 欧洲：2030年碳排放量降幅有望上调至55%，2035年将全面结束内燃机时代。2021年7月欧洲新能源车销量预计达16万辆，同比增长41%，渗透率显著提升。各国新能源车销量均创历史记录，其中德国和挪威渗透率同比分别增长超10Pcts。
• 美国：拜登签署行政令，设定2030年零排放汽车销量占新车销量50%的目标。同时，美国通过政策刺激电动车市场，包括扩大补贴退坡限制、提高补贴金额上限等，助推电动车加速发展。

政策与车企推动新能源车增长

• 政策推动：欧洲碳排放政策趋严，车企面临高额罚款，因此主动转型。各国延长现有补贴期限，税收优惠政策预计不会退坡，反而会加码。
• 车企布局：大众、奔驰、沃尔沃等传统车企加快电动化转型步伐，特斯拉、福特等车企在欧洲布局产能和工厂，中国锂电产业链积极走出去，建设海外工厂，形成“车企——电池——材料——资源”强强联合的供应体系。

行业高景气持续

• 动力电池产业链：各环节排产持续增长，8月电池/正极/负极/隔膜/电解液样本企业排产分别提升4%、6%、4%、3%、0%。碳酸锂需求增加，价格进一步上行。
• 市场前景：欧洲新能源车销量预计全年达235万辆，同比增长72%；2025年预计达640万辆，5年CAGR达36%。美国新能源车销量预计2021年达60万台，渗透率有望显著提升。

关键信息

欧洲新能源车市场表现

• 2021年7月：新能源车销量预计16万辆，同比增长41%。特斯拉Model3表现强势，预计上半年销量超6万辆。
• 渗透率：德国、法国、英国、意大利、西班牙等主要车市新能源车渗透率同比显著提升，其中德国和挪威增长超10Pcts。
• 车型表现：传统车企平台化车型如ID.3、ID.4、雷诺Zoe等表现亮眼，纯电车型占比提升，欧洲新能源车市场逐步形成群雄逐鹿格局。

美国新能源车市场表现

• 2021年6月：新能源车销量约4.9万辆，同比增长162.5%；上半年累计销量约27.2万辆，同比增长115%。
• 政策支持：美国推出2万亿美元基建计划，重点投资电动车市场，包括建设充电网络、补贴电动车制造等。
• 车型布局：2021年下半年，美国将推出多款电动皮卡和SUV车型，如福特F-150 EV、特斯拉Cybertruck、Rivian R1T等，推动市场增长。

投资建议

重点推荐股票

投资主线

1. 上游环节：重点推荐天齐锂业、赣锋锂业，建议关注融捷股份、江特电机等，因碳酸锂需求持续增长，价格上行。
2. 中游材料环节：重点推荐恩捷股份、星源材质、诺德股份、嘉元科技，铜箔、隔膜等环节有望迎来量价齐升。
3. 电池环节：重点推荐宁德时代、亿纬锂能，建议关注欣旺达、孚能科技、国轩高科等，优质产能为王，龙头持续受益。
4. 核心零部件环节：重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控，受益于电车相关业务高速增长。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 政策不及预期
• 供应链波动及原材料价格变化

行业动态

• 欧洲新能源车市场在2021年恢复良好，7月销量同比增长41%，预计全年销量达235万辆。
• 中国锂电产业链积极布局欧洲，形成稳定供应体系，具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。
• 欧美新能源车市场呈现“车企——电池——材料——资源”强强联合的格局，推动行业长期发展。