电力设备行业：向内燃机时代告别，迎接全球电动化黄金时代-20210808-安信证券-23页_961kb

电力设备行业动态分析总结

核心内容

全球新能源车市场正迎来加速发展的阶段，欧美国家纷纷推动电动化进程，加速向内燃机时代告别，为新能源车市场注入强劲动力。欧洲计划在2035年彻底结束内燃机时代，而美国则设定了2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标。随着政策支持和车企布局的不断推进，新能源车市场预计将在未来十年迎来黄金发展期。

主要观点

1. 欧美加速电动化

• 欧洲：2030年碳排放量降幅可能上调至55%，2035年全面结束内燃机时代。新能源车渗透率预计在2025年达到35%，2030年65%，2035年100%。
• 美国：2030年目标零排放汽车销量占新车销量50%，2026年前减少污染。拜登政府通过基建和经济复苏计划，加大新能源车投资力度，推动电动车市场发展。

2. 欧洲新能源车市场表现强劲

• 2021年7月欧洲新能源车销量预计达16万辆，同比增长41%。
• 2021年上半年新能源车渗透率仅为7.59%，预计全年销量达235万辆，同比增长72%。
• 2025年预计销量达640万辆，5年CAGR为36%，新能源车渗透率将超35%。

3. 政策推动电动化发展

• 欧洲碳排放政策趋严，车企面临高额罚款压力，促使加快电动化转型。
• 多国延长新能源车补贴政策，如德国、法国等，新能源车销量持续增长。
• 税收优惠和补贴政策的持续性为新能源车市场提供长期增长保障。

4. 车企电动化战略加速

• 大众：推出MEB平台，计划2030年欧洲电动车占比达70%，并投资建设电池工厂和充电网络。
• 奔驰、宝马、沃尔沃：加快电动化步伐，推出平台化车型，提升市场竞争力。
• 特斯拉、福特：在欧洲布局工厂和产能，推动电动车市场发展。

5. 中国锂电产业链受益

• 中国具备全球竞争力的电池材料厂商，如宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业等，将在全球新能源车市场中持续受益。
• 产业链各环节高景气延续，8月排产环比提升，其中电池、正极、负极、隔膜等环节分别提升4%、6%、4%、3%。

关键信息

• 政策支持：欧盟碳排放政策趋严，美国出台多项刺激政策，推动电动车市场发展。
• 市场增长：欧洲新能源车渗透率持续提升，预计2025年达35%，美国渗透率仍有较大提升空间。
• 车企布局：大众、特斯拉、福特等车企加速在欧洲布局产能和工厂，推动市场快速增长。
• 产业链表现：动力电池产业链各环节保持高景气，尤其是电池材料和核心零部件厂商。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份、星源材质、诺德股份、嘉元科技、法拉电子、宏发股份、科达利、贝特瑞等企业。

图表目录

• 图1：新政下欧洲地区纯电渗透率趋势
• 图2：新政下欧洲碳排放趋势（g/km）
• 图3：目前全球各地汽车减排法规-欧洲要求最严（g/km）
• 图4：欧洲碳排放政策有望进一步趋严（g/km）
• 图5：欧洲新能源车渗透率正在经历跃迁
• 图6：2019-2021年美国新能源车月度销量（辆）
• 图7：美国近年来渗透率变化情况
• 图8：欧洲主要车市2021年7月汽车销量情况
• 图9：欧洲部分国家2021年7月新能源车销量情况（含BEV和PHEV）
• 图10：欧洲部分国家2021年7月新能源车销量同环比情况（含BEV和PHEV）
• 图11：欧洲新能源车月度销量情况（辆）
• 图12：欧洲新能源车渗透率同比数据
• 图13：欧洲新能源车渗透率环比数据
• 图14：欧洲地区分季度纯电和插混占比
• 图15：欧洲2021年6月销量TOP10
• 图16：欧洲2021年1-6月销量TOP10
• 图17：欧洲新能源车销量和增速情况
• 图18：欧洲新能源车销量和渗透率情况
• 图19：德国2021年7月汽车销量情况（辆）
• 图20：德国2021年7月各车型销量占比
• 图21：法国2021年7月汽车销量情况（辆）
• 图22：法国2021年7月各车型销量占比
• 图23：英国2021年7月各车型销量情况（辆）
• 图24：英国2021年7月各车型销量占比
• 图25：挪威2021年7月新能源车销量情况（辆）
• 图26：瑞典2021年7月新能源车销量情况（辆）
• 图27：大众MEB平台适配不同品牌车型的电动化战略
• 图28：大众MEB平台的590模组电池包
• 图29：大众电池回收效用展示图
• 图30：大众未来超充布局图
• 图31：产业链排产情况

投资建议

• 上游环节：重点推荐天齐锂业、赣锋锂业，建议关注融捷股份、江特电机等。
• 中游材料环节：重点推荐恩捷股份、星源材质、诺德股份、嘉元科技；长期推荐恩捷股份、容百科技、中伟股份、当升科技、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、德方纳米、天奈科技等。
• 电池环节：重点推荐宁德时代、亿纬锂能，建议关注欣旺达、孚能科技、国轩高科等。
• 核心零部件环节：重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控等。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 政策变动不及预期

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