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申银万国期货每日收盘评论总结（2023年2月1日）

核心内容概览

本报告总结了2023年2月1日申银万国期货对主要商品期货品种的收盘评论，涵盖金融、能化、黑色金属、有色金属及农产品等板块，分析了价格走势、市场动态、供需关系及投资策略。

主要观点

镍

• 镍价延续偏强走势。
• 菲律宾考虑对镍矿石出口征税，印尼镍铁征税尚未达成协议，预计延期两年。
• 青山集团电积镍项目逐步投产，国内电解镍供应偏紧，库存偏低，叠加需求复苏，对节后价格形成支撑。
• 下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱，镍铁供应压力可能显现。
• 预计短期供应偏紧，后续供需将逐步宽松。

苹果

• 苹果期货今日再度上涨，交割博弈持续。
• 春节期间副产区走货优于主产区，甘肃、山西发货优于山东、陕西。
• 现货价格稳定，市场备货逐渐进入尾声，短期预计区间波动。
• 长期随着防疫政策放松，消费好转，远月苹果可逢低买入。

主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：上证50、中证1000等指数上涨，短期涨幅可观，操作上不建议追高。
• 国债：10年期国债收益率持平，市场情绪谨慎，短期期债价格反弹空间有限，操作上建议观望或做空。

能化

• 原油：小幅反弹，关注中国需求复苏、美国加息节奏及欧盟对俄成品油禁运。
• 甲醇：上涨0.11%，供应端整体开工率偏低，预计短期向好。
• 橡胶：走势回落，国内产区停割，期货仓单偏低，但节后消费复苏需时间。
• 沥青：节后多头开始积聚，价格处于近四年高位，供应端开工率偏低，库存存货比低，预计继续看多。
• PTA：主力合约上涨，下游聚酯市场看涨情绪浓厚，市场进入补货阶段。
• 乙二醇：主力合约下跌，库存高企，下游需求恢复缓慢，短期面临回调压力。

黑色金属

• 钢材：成材盘面弱势走跌，但低库存与预期乐观支撑价格，需关注需求恢复节奏。
• 铁矿：震荡偏弱，但低库存与钢厂补库支撑价格，关注政策利率路径。
• 双焦：焦煤与焦炭均下跌，下游库存偏低，节后补库需求可能支撑价格。
• 锰硅、硅铁：价格高开低走，市场观望情绪浓厚，但产业链预期向好，价格有望偏强。

有色金属

• 铜：震荡整理，市场预期美联储加息放缓，国内PMI回暖支撑铜价。
• 铝：反弹，国内库存垒库，但淡季需求尚未恢复，关注新能源汽车销量及下游需求。
• 锌：小幅上涨，国内精矿供应宽松，但欧洲冶炼减产尚未完全恢复。
• 贵金属：黄金与白银震荡为主，市场对美联储政策路径仍存分歧。
• 锡：震荡反弹，供应端释放有限，但国内库存累积可能带来压力。

农产品

• 棉花：郑棉走势偏强，国内纺织企业逐步开工，市场对节后消费持乐观态度。
• 白糖：跟随外盘强势，国内现货报价上调，短期可逢高止盈，长期可逢回调买入。
• 生猪：期货震荡，春节后消费进入淡季，但防疫政策放松及潜在收储可能支撑价格。
• 油脂：大幅下跌，棕榈油因出口转差及库存高企承压，但节后消费复苏预期存在。

关键信息汇总

市场动态

• 国际新闻：韩国1月出口大幅下滑，贸易逆差创历史单月新高。
• 国内政策：中共中央政治局强调加快构建新发展格局，推动消费复苏。
• 行业表现：2月1日有色金属板块掀起涨停潮，钼、锆、锑等小金属涨幅显著。

价格走势

• 金融期货：股指整体上涨，国债小幅下跌。
• 能化：原油、甲醇、沥青、PTA等品种上涨，橡胶、乙二醇、LPG等下跌。
• 黑色金属：钢材、铁矿、双焦、锰硅、硅铁等品种多数下跌。
• 有色金属：铜、铝、锌、黄金、白银等小幅波动，锡、工业硅等震荡反弹。
• 农产品：棉花、白糖、苹果等上涨，生猪、油脂等下跌。

投资建议

• 短期策略：股指以区间波动为主，不建议追高；国债建议观望或做空；能化品种如甲醇、沥青、PTA可短期看多，关注需求恢复；黑色金属如铁矿、双焦、锰硅、硅铁等关注补库需求。
• 中期策略：关注宏观经济复苏、政策动向及行业供需变化，如新能源汽车销量、国内消费复苏情况等。
• 风险提示：需警惕美联储政策转向、国内需求不及预期、海外供应扰动等不确定因素。

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