20210420-川财证券-川财投研看世界系列之三十一_中美低碳环保行业的投资机会_27页_2mb

报告摘要

本报告分析了当前全球主要市场（包括美股、港股和A股）中低碳环保行业的投资机会。重点聚焦美国公用事业板块、新能源汽车领域以及中国A股和港股中的相关行业与企业。

政策支持：
- 拜登政府于2021年3月发布《基础设施计划》，重点支持清洁发电、储能、新能源汽车等低碳环保领域。
- 政策包括延长清洁能源投资税收抵免、推动新能源汽车行业发展、建设充电桩、促进电网升级等。
美股公用事业板块表现：
- 标普500公用事业板块在2021年初至4月12日上涨3.34%，但涨幅有限。
- 2020年受疫情影响，大多数公司业绩下滑，但部分企业如桑普拉能源、能源方案、品尼高西方资本仍保持增长。
- 预计2021年公用事业行业业绩将有所改善，但整体涨幅受限。
重点企业财务表现：
- 新纪元能源：营业收入稳定，但净利润和ROE、ROA有所下滑，现金流健康，资产负债率下降。
- 南方电力：营业收入上升，净利润波动回升，现金流稳定，资产负债率小幅上升。
- 爱克斯龙电力：营业收入增长，但净利润下降，现金流充裕，资产负债率稳定。
- 特斯拉：营业收入和净利润均增长，现金流改善，资产负债率下降，但ROA和ROE仍较低。
新能源汽车行业：
- 美股新能源汽车企业除特斯拉盈利外，其他多处于亏损状态。
- 2020年新能源汽车板块透支涨幅，基本面改善仍需时间，预计难以再现2020年的大幅上涨行情。

恒生公用事业指数表现：
- 自2020年11月开始上涨，截至2021年4月12日上涨18.2%。
- PE仍处于历史较低水平，政策支持下，部分低碳环保相关行业仍有上涨空间。
重点企业：
- 华能国际电力股份、光大环境、中国电力等企业值得关注，PE相对较低，具备一定投资潜力。

政策支持：
- 中国近年来对低碳环保高度重视，将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局。
- 政策包括提高国家自主贡献力度、加快绿色转型等。
Wind指数表现：
- 公用事业指数在2021年3月上涨16.06%，但随后有所回调。
- 环保指数在2021年2月和3月单月涨幅显著，PE仍处于历史偏低水平。
重点企业：
- 华能国际、华电国际、三峡水利等企业具备投资机会，PE较低，行业前景良好。