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银河视点总结（2015年3月20日）

核心内容概述

本报告为2015年3月20日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的投资观点与建议。重点分析了电力、纺织服装、医药、汇川技术、光伏、军工、鹏博士、东睦股份、聚飞光电、海油工程、新研股份、东方能源、格力电器等板块和个股的市场表现及未来前景。

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主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：18076.19，上涨1.27%
• NASDAQ指数：4982.83，上涨0.92%
• FTSE 100指数：6945.20，上涨1.57%
• 恒生指数：24468.89，上涨1.45%
• 国企指数：12122.20，上涨1.17%
• 日经指数：19476.56，下跌0.35%

国内市场表现

• 上证综指：3582.27，上涨0.15%
• 深证成指：12429.11，下跌0.57%
• 沪深300：3839.74，下跌0.17%
• 上证国债：147.94，上涨0.07%
• 上证基金：5905.45，下跌0.39%
• 深圳基金：7428.02，上涨0.12%

期货与货币市场

• NYMEX原油：44.66，下跌0.40%
• COMEX黄金：1169.10，上涨1.54%
• LME铜：5713.00，下跌8.59%
• LME铝：1769.00，下跌3.57%
• BDI指数：571.00，上涨0.53%
• 美元/人民币：6.15，下跌0.16%

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行业与个股分析

一、电力行业

• 核心观点：电力改革启动，售电市场将呈现多元化格局，建议关注独立售电公司、央企能源公司、地方能源平台、电力设备公司及产业资本。
• 推荐标的：川投能源、皖能电力、长江电力

二、纺织服装与轻工

• 家纺板块：继续全板块推荐，首推梦洁，推荐理由包括业绩弹性大、估值低、具备互联网+健康管理模式。
• 轻工板块：推荐劲嘉股份，其通过健康烟具切入大健康领域，具备低估值和高成长性。

三、医药行业

• 短期重点：受益于药价放开的血液制品和OTC，推荐ST生化、华兰生物、同仁堂等。
• 中期关注：各省招标和国家议价政策落地，建议关注国企改革、行业整合、创新药研发、低估值优质标的。

四、汇川技术

• 核心观点：2015年将受益于毛利率提升和费用率下降，重点布局新能源汽车和机器人领域。
• 推荐理由：公司具备较强的研发能力和市场拓展能力，预计2015-2017年EPS分别为1.18、1.55、1.99元。
• 投资建议：首次覆盖给予推荐评级，目标PE为26倍、20倍、16倍。

五、光伏行业

• 政策支持：国家能源局发布2015年光伏建设实施方案，新增建设规模18GWp，超预期。
• 市场前景：预计2015-2017年新增并网容量分别为18GWp、23GWp、30GWp，复合增长率超53%。
• 推荐标的：东方能源、阳光电源、亿晶光电、特变电工、爱康科技、林洋电子、京运通、隆基股份、东方日升、向日葵等。

六、军工行业

• 核心观点：缅甸军机事件提升了军工股关注度，未来半年内可能有较强表现。
• 推荐标的：北方导航、船天长峰、航天动力、中航动控、成飞集成

七、鹏博士

• 核心观点：打造“家庭智能无线感知网”，布局支付业务形成闭环，抢占智慧家庭入口。
• 投资建议：维持“推荐”评级，上调合理估值至36元。

八、东睦股份

• 核心观点：实施二次股权激励，推动公司业绩持续增长，预计2015-2017年EPS分别为0.43、0.57、0.82元。
• 推荐理由：公司治理结构优化，激励力度大，具备高成长潜力。
• 投资建议：维持“推荐”评级，对应PE分别为38倍、29倍、20倍。

九、聚飞光电

• 核心观点：ED背光业务高速成长，光学膜和闪光灯将成为新的增长点。
• 推荐理由：公司具备较强的市场拓展能力和产品开发能力，预计2015-2017年销售收入分别为13.34、17.80、23.44亿元。
• 投资建议：首次给予“推荐”评级。

十、海油工程

• 核心观点：公司具备较强的油气工程总承包能力，海外订单增长显著。
• 推荐理由：在手订单充足，珠海深水制造基地投产，预计2015-2016年EPS分别为1.12元和1.25元。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级。

十一、新研股份

• 核心观点：36亿收购明日宇航，实现农机与军工双轮驱动。
• 推荐理由：具备较强的产业整合能力，受益于“一带一路”政策。
• 投资建议：维持“推荐”评级。

十二、东方能源

• 核心观点：非公开发行盘活优质资产，开启国企改革新篇章。
• 推荐理由：资产证券化率提升，新能源业务发展迅速，预计2015年净利润可达5亿元。
• 投资建议：维持“推荐”评级。

十三、格力电器

• 核心观点：布局智能家居和物联网，具备低估值、高股息、多重主题优势。
• 推荐理由：公司业绩稳定，估值较低，未来有望实现与国际接轨。
• 投资建议：维持“推荐”评级。

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今日热点与市场简评

• 市场表现：高位震荡，两市成交额达1.09万亿，中小板、创业板略有提升。
• 行业动态：建筑、通信、机械、餐饮旅游等板块表现较好，非银金融、银行、交通运输小幅下调。
• 主题板块：高铁、水利水电建设、创投等板块领涨，医药电商、去IOE、赛马等小幅调整。
• 资金面：短期利率回落，资金外逃减少，资金面偏向乐观。

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政策与经济要闻

• 经济政策：央行MLF操作加码，流动性宽松；小微企业所得税减半；土地增值税清缴风暴；国管公积金账户余额提升至5万元。
• 行业动态：智能制造试点启动，机器人行业黄金期；新能源汽车推广意见发布；环保部下放环评审批权；民航局布局通用机场；一带一路带动河北钢铁等行业发展。

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评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均20%以上）、谨慎推荐（超越市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）。
• 公司评级：与行业评级一致，基于未来6-12个月股价表现。

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