20230831-西南证券-华凯易佰-300592.SZ-业绩增速亮眼_泛品+精品+综合服务_齐头并进_6页_1mb

华凯易佰（300592）半年度业绩点评总结

核心业绩

• 营业收入：2023H1达299亿元，同比增长521%，Q2单季增长563%。
• 归母净利润：21亿元，同比增长1497%；扣非净利润19亿元，同比增长1477%。

业务驱动因素

• 泛品业务：拓展电商市场和SKU规模，支撑业绩稳定增长。
• 精品业务：扭亏为盈，成为利润增长新引擎。
• 亿迈生态平台：引入战略客户，跨境电商业务规模高速增长，建立新盈利模式。

关键战略

• 多平台布局：从亚马逊、eBay延伸至沃尔玛、美客多等新兴平台，关注拉美、东南亚市场增长潜力，以拉美市场为核心布局新兴消费地区。

技术与运营效率

• 信息化系统：自主研发“易佰云”系统，推动自动化与智能化运营，实现数据化管理和降本增效。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为38亿元、52亿元、64亿元，对应PE为20倍、14倍、12倍。
• 评级：维持“买入”评级，建议积极关注。

风险提示

• 行业政策变动
• 市场竞争加剧