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和合期货：沪铜周报（20241021-20241025）—-政策再发力央行大幅降息，沪铜高位运行

摘要：
本周沪铜震荡回落运行，宏观面方面，央行单次最大幅度降息提供了一定支撑，但欧美制造业PMI数据不佳也带来压力。基本面上，全球铜矿产量预期增长明显，同时新能源汽车产销量创历史新高，对铜需求构成支撑。技术面呈现中高位运行趋势。

一、沪铜期货合约本周走势及成交情况
本周沪铜震荡回落，主力合约收盘价较上周下跌0.79%，总成交量较上周减少93万手，持仓量减少16万手。

二、影响因素分析

1. 政策方面：央行10月21日宣布1年期、5年期LPR利率均下调25BP，为单次最大幅度降息。同时年内第二轮存款利率下调也已落地，多部门政策组合拳持续发力。

2. 宏观数据：美国10月Markit制造业PMI初值为47.8，连续第三个月陷入萎缩，但萎缩幅度略有放缓。欧元区制造业PMI连续第19个月下降，且速度明显加快。

3. 供给方面：国际铜研究小组（ICSG）预计2024年全球铜矿产量预计将增长17%，2025年预计增长35%；2024年全球精炼铜产量增长约42%，2025年预计增长16%。

4. 需求方面：9月新能源汽车产销分别完成1307万辆和1287万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%。汽车以旧换新政策加码实施后，市场热度明显回暖。

三、后市行情研判
宏观面中性偏好，基本面供给增加；技术面呈现震荡整理态势。未来需关注政策持续性、市场供需变化及相关金属品种走势。

四、交易策略建议
保持观望

风险揭示：
投资者需自行评估风险承受能力，期货市场变化具有不确定性，任何预测可能存在偏差，投资决策请自行承担风险和损失。

免责声明：
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