2017-“类金融”机构的同业机会与资产挖掘：类金融点将录_15页

2017年10月30日金融行业专题总结

核心内容概述

本报告聚焦“类金融”机构的同业机会与资产挖掘，分析其在金融行业监管趋严背景下，银行等金融机构如何在不同子行业中寻找合作与投资机会。通过对六个子行业（融资租赁、互联网小贷、商业保理、地方AMC、融资担保、典当）的业务空间、成长性及银行参与模式进行对比分析，提出差异化参与策略。

主要观点与关键信息

一、融资租赁行业

• 业务空间：超过10万亿元
• 复合增长预测：约20%
• 银行参与模式：重点布局行业龙头企业，参与多层次投资（股权、债权）
• 行业特点：
  • 融资租赁行业与固定资产投资规模高度相关，行业渗透率较低，具备较大成长空间。
  • 融资渠道多样，资产证券化和股权融资的发展提升了融资能力。
  • 行业集中度高，前十大公司占据总资产和收入的34%和48%，竞争格局相对稳定。

二、互联网小贷行业

• 业务空间：8万亿元以上
• 复合增长预测：不低于50%
• 银行参与模式：积极寻找多层次投资机会（股权、债权）
• 行业特点：
  • 互联网小贷突破区域限制，具备较低资金成本和运营成本，业务空间广阔。
  • 资产证券化产品规模迅速增长，如阿里、京东等平台ABS发行量显著上升。
  • 业务可覆盖银行消费信贷客群，未来可能形成对传统银行的替代效应。

三、商业保理行业

• 业务空间：1万亿元以上
• 复合增长预测：不低于40%
• 银行参与模式：优选具备供应链和技术优势的保理公司进行股权性投资
• 行业特点：
  • 保理业务与应收账款规模挂钩，行业渗透率较低，具备增长潜力。
  • 商业保理公司利用大数据和供应链信息优势，可处理银行不愿涉足的小而杂账款。
  • 与银行保理相比，商业保理在业务优先级、风控模式和客户定位上更具灵活性。

四、地方AMC行业

• 业务空间：1万亿元以下
• 复合增长预测：成长性一般
• 银行参与模式：介入债权类机会，谨慎参与
• 行业特点：
  • 地方AMC受四大AMC压制，业务空间有限。
  • 监管限制较多，资本金要求高，扩张受限。
  • 政策红利预期包括纳入金融同业监管和取消本地经营限制，可能带来机会。

五、融资担保行业

• 业务空间：2万亿元左右
• 复合增长预测：成长性一般
• 银行参与模式：介入债权类机会，建议谨慎参与
• 行业特点：
  • 风险收益不匹配，不良率高于银行，但利差较低。
  • 业务单一，依赖担保收入，流动性风险较高。
  • 行业整体增长缓慢，收入下滑，竞争激烈。

六、典当行业

• 业务空间：4000亿元以下
• 复合增长预测：无成长性
• 银行参与模式：避免参与该类业务
• 行业特点：
  • 融资渠道受限，杠杆率低，资产规模难以扩张。
  • 监管趋严，业务萎缩，缺乏足够的金融属性和增长潜力。

银行参与策略建议

总结

类金融行业涵盖多个细分领域，各行业在业务空间、成长性和风险收益特征上差异显著。银行应根据行业特性采取差异化策略，重点布局成长性强、业务空间大的领域，如融资租赁和互联网小贷；对具备技术优势的商业保理公司可进行股权性投资；在融资担保和地方AMC行业，应关注债权类机会；而典当行业因成长性差、风险高，建议尽量规避。整体而言，监管趋严背景下，银行需主动适应行业变化，寻找合规且有潜力的合作机会。