20250611-东吴证券-东吴金融_财富管理月报（2025_05）_基金日均成交额及换手率环比双降_新发基金规模持续下降_16页_1mb

东吴金融 财富管理月报（2025/05）总结

核心内容概述

2025年5月，基金市场整体呈现收益上升趋势，但新发基金规模持续下降，ETF市场则保持稳健增长。同时，私募基金新备案数量上升，但存续数量略有减少。整体市场存在一定的波动风险与政策变化风险。

主要观点

1. 基金市场回顾

• 基金指数净值波动上升：2025年5月，基金指数净值整体波动上升，各类型基金收益高于债券型指数型。
• 股票型ETF资金净流入：5月股票型ETF基金资金净流入1,686亿元，现存总规模23,416亿元。
• 资金流向分类：
  • 宽基ETF净流入1,710亿元，规模保持不变；
  • 行业与主题ETF净流出60亿元，规模保持不变；
  • 风格ETF净流入37亿元，规模保持不变。
• 金融板块ETF资金流入：银行ETF总市值175亿元，净流入0.4亿元；证券ETF总市值536亿元，净流入4亿元。

2. 基金市场交易情况

• 基金日均成交额下降：5月基金日均成交额较4月减少344亿元，环比下降13.1%。
• ETF成交额结构：
  • 股票型ETF日均成交额635亿元，占28%；
  • 债券型ETF日均成交额749亿元，占33%；
  • 商品型ETF日均成交额96亿元，占4%；
  • 跨境型ETF日均成交额552亿元，占25%；
  • 货币型ETF日均成交额210亿元，占9%。
• 基金日均换手率下降：5月基金日均换手率7.0%，环比下降3.7%。
• ETF换手率结构：
  • 股票型ETF换手率5.0%，环比下降0.3%；
  • 债券型ETF换手率48.0%，环比上升7.3%；
  • 商品型ETF换手率6.5%，环比下降3.7%；
  • 跨境型ETF换手率21.6%，环比下降10.5%；
  • 货币型ETF换手率6.6%，环比下降2.9%。

3. 基金市场规模情况

公募基金

• 新发基金规模下降：5月新发公募基金份额共293亿份，环比下降67.4%，同比下降80.2%。
• 新发基金类型：
  • 权益基金145亿份，占比49.5%；
  • 债券基金148亿份，占比50.5%。
• 公募基金保有量上升：5月公募基金保有量合计32.02万亿元，环比上升0.31%，同比上升10.05%。
• 开放式基金保有量上升：达31.83万亿元，占比99.43%。
• 非货币基金保有量上升：达18.7万亿元，环比上升0.53%，同比上升12.58%。
• ETF规模及保有量双升：5月整体ETF市场规模41,106亿元，同比上升68.0%，环比上升1.2%。
• ETF份额变化：
  • 总份额27,440亿份，环比下降1.9%；
  • 股票型ETF份额20,033亿份，环比下降1.49%；
  • 债券型ETF份额72亿份，环比上升5.60%；
  • 跨境型ETF份额5,339亿份，环比下降4.18%；
  • 货币型ETF份额1,741亿份，环比上升1.96%。

私募基金

• 存续规模保持不变：截至2025年4月末，存续私募基金规模20万亿元，环比上升0.00%。
• 新备案数量及规模上升：4月新备案私募基金数量1,606只，环比上升12.86%；新备案规模644亿元，环比上升1.97%。
• 存续基金分类：
  • 私募证券投资基金84,673只，存续规模6万亿元，环比上升4.95%；
  • 私募股权投资基金30,205只，存续规模11万亿元，基本保持不变；
  • 创业投资基金25,830只，存续规模3万亿元，环比上升1.25%。
• 私募基金管理人数量减少：4月存续私募基金管理人19,891家，环比下降0.30%。

关键信息

• 市场趋势：5月基金市场整体收益率上升，股票型ETF表现优于其他类型。
• 资金流动：股票型ETF资金净流入1,686亿元，金融板块ETF资金流入。
• 交易情况：基金日均成交额及换手率环比下降，ETF成交额和换手率结构分化。
• 新发基金：5月新发基金规模显著下降，主要为非货币基金，其中权益基金占比49.5%，债券基金占比50.5%。
• ETF市场：ETF规模及保有量同环比双升，但份额略有下降。
• 私募基金：新备案数量上升，但存续数量略有减少，管理人数量持续下降。
• 风险提示：市场与政策变化可能带来较大波动风险。

风险提示

1. 市场变化风险：报告基于历史数据，未来市场存在波动风险。
2. 政策变化风险：政策调整可能对基金净值产生重大影响。

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所
• 同花顺iFinD

报告发布信息

• 发布日期：2025年06月11日
• 分析师：孙婷、武欣姝
• 执业证书：S0600524120001、S0600524060001