2017-832499天海流体-公开转让说明书_138页_1mb

铜陵天海流体控制股份有限公司公开转让说明书总结

核心内容概述

铜陵天海流体控制股份有限公司（以下简称“公司”）是一家专注于给排水阀门研发、生产与销售的高新技术企业，成立于2012年3月16日，2014年12月10日整体变更为股份有限公司。公司主要产品包括闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、排气阀、控制阀和过滤器等，广泛应用于水处理、市政工程、消防及工业领域。公司目前在铜陵市开发区泰山大道北段951号租赁厂房进行生产办公，尚未拥有自有厂房。

公司实际控制人为王胜原，持有公司77.60%的股权，同时担任董事长。公司业务发展良好，2013年至2014年销售收入增长近80%，净利润显著提升。

主要观点

控制权与公司治理

• 王胜原为公司实际控制人，持股比例高达77.60%，对公司经营决策有较大影响，存在实际控制人不当控制的风险。
• 公司治理在股份公司成立后有所完善，但仍需观察其执行效果，存在治理结构不完善的风险。

业务模式

• 公司采用自主独立研发模式，产品开发以市场为导向，并与外协单位合作完成铸件加工和表面处理。
• 采用经销方式销售产品，客户包括国内外经销商、阀门生产企业和水务公司。
• 公司以零库存为管理目标，根据客户订单情况安排供货或生产。

财务状况

• 公司2013年和2014年营业收入分别为2067.63万元和3692.33万元，净利润分别为135.28万元和462.11万元，扣除非经营性损益后的净利润分别为115.81万元和397.41万元。
• 毛利率分别为23.68%和26.14%，净资产收益率分别为18.44%和49.57%，显示公司盈利能力稳步提升。
• 公司资产负债率为56.40%（2013年）和52.75%（2014年），流动比率和速动比率分别为1.60倍和1.27倍（2013年），1.72倍和1.53倍（2014年），显示公司具备一定偿债能力。

风险提示

• 汇率变动风险：公司出口收入占比高，人民币升值可能导致出口产品竞争力下降及收入受损。
• 房屋租赁风险：公司尚未拥有自有厂房，若租赁合同到期无法续租，将影响持续经营。
• 外协加工风险：公司依赖外协单位进行部分生产，若外协单位出现质量问题或经营不善，可能影响公司产品品质和业务发展。
• 行业竞争风险：阀门行业竞争激烈，公司需持续巩固品牌优势和行业领先地位。
• 原材料价格波动风险：铸铁成本占生产成本50%以上，价格波动将影响公司利润。

关键信息

股权结构

• 公司主要股东包括王胜原（77.60%）、程海波（10.00%）、赵光胜（8.00%）等。
• 公司无股份代持情况，股东之间无关联关系，且不存在股份质押或其他争议。

主要产品与技术

• 主要产品：闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、排气阀、控制阀、过滤器等。
• 公司拥有1项发明专利、9项实用新型专利和1项外观设计专利，涵盖阀门设计、制造及表面处理技术。
• 公司取得多项资质认证，包括英国WRAS饮用水安全认证、俄罗斯GOST认证、欧盟CE认证和ISO 9001质量管理体系认证。

生产与采购

• 公司依赖外协单位完成铸件加工和表面处理，未拥有重大生产设备。
• 主要原材料包括铸件、不锈钢件、橡胶件等，通过定制采购方式获得。

销售与客户

• 公司采用经销模式，主要客户为国内外经销商、阀门生产企业和水务公司。
• 销售流程包括客户信息获取、订单处理、产品检验及发货。

公司治理

• 公司已建立股东大会、董事会和监事会制度，并逐步完善了内部控制体系。
• 公司治理结构仍需进一步优化，以确保公司持续健康发展。

财务数据

• 公司2013年和2014年的主要财务数据如下：
  • 资产总计：1837.72万元（2013年）和2250.21万元（2014年）。
  • 负债总计：1036.53万元（2013年）和1186.91万元（2014年）。
  • 股东权益合计：801.19万元（2013年）和1063.30万元（2014年）。
  • 每股净资产：1.14元（2013年）和1.18元（2014年）。
  • 流动比率：1.60倍（2013年）和1.72倍（2014年）。
  • 速动比率：1.27倍（2013年）和1.53倍（2014年）。

重要事项

• 公司2013年3月经历股权变更，王胜原成为实际控制人，公司业务未发生重大变化。
• 公司尚未进行重大资产重组，且无股份代持或关联交易。

附件与中介机构

• 主办券商：中银国际证券有限责任公司，项目负责人周培。
• 律师事务所：上海序伦律师事务所，经办律师李华玺、韩琪。
• 会计师事务所：立信会计师事务所，经办注册会计师高飞、许群忠。
• 资产评估机构：银信资产评估有限公司，经办注册资产评估师王盈芳、褚世鸣。
• 证券登记结算机构：中国证券登记结算有限公司北京分公司。

总结

铜陵天海流体控制股份有限公司是一家专注于给排水阀门研发、生产与销售的公司，业务模式清晰，产品技术先进，拥有多项专利和资质认证。公司虽在治理结构和内部控制方面有所完善，但仍面临实际控制人控制、汇率波动、厂房租赁、外协加工及行业竞争等风险。公司财务状况良好，盈利能力稳步提升，但需关注原材料价格波动及汇率变动对业务的影响。公司股权结构清晰，无重大关联交易或股份代持情况，且无重大资产重组。公司目前依赖外协单位进行部分生产，需关注外协单位的稳定性及质量保障。