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玻璃期货周报 20230619-0621分析总结

关注点：

1. 价格表现： 上周玻璃期货主力合约（FG2309）显著下跌650%，现货市场亦下跌282%。

2. 现货基准： 河北沙河安全实业5mm白玻大板价格报1755元/吨。

3. 基本面分析：

   • 供给： 生产利润虽回落但仍处高位（上周平均52990元/吨），促使“冷修”意愿降低，复产预期上升，增大中长期供给压力。
   • 需求： 地产相关数据（如竣工）回暖预期存在支撑，但受资金链紧张、天气等因素抑制，整体需求恢复缓慢，下游采购偏谨慎。
   • 库存： 全国玻璃企业库存（552470万重量箱）较前一周增加0.82%，维持在五年均值上方。

4. 短期展望： 预计玻璃短期维持震荡偏空走势。

5. 主要影响因素：

   • 利多： 房地产竣工数据回暖，政策预期改善。
   • 利空： 成本（自身价格）下跌带来的利润高位与潜在复产压力；地产资金紧张对下游需求的持续抑制；整体需求恢复乏力，局部受供应、天气影响成交放缓。

6. 核心逻辑与风险：

   • 核心逻辑：真实需求改善有限，库存累积与利润高位形成压力，但政策可能带来短期支撑，故预计短期震荡偏空。
   • 风险点：房地产政策效果超预期；生产线“冷修”增多（与当前分析相反，风险点是生产线增加）。