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中国银河证券日报晨报（2023年8月7日）

核心观点概要

宏观政策预期

银河证券预计下半年政策或超市场预期，加大逆周期调节力度，促进高质量发展。逆周期调节包括降准、降息提前，以及推出结构性金融工具支持地方政府债务化解、房地产市场的平稳运行等。

美国非农就业与薪资数据

7月美国非农就业数据略低于预期，但薪资增长偏强，服务就业回落，生产能力保持韧性。失业率处于低位，时薪增长上修，支持美联储拉长加息周期预测，美元预计在震荡下行区间运行（100-103）。

国内债市分析

国内债市资金利率整体下行，资金净回笼。国债收益率曲线中短端下移，信用债收益率分化。

科创板投资机会

科创板中报预喜比例达到72.5%，绩优公司估值有望触底回升，推荐关注AIGC、信创、数字经济、半导体、高端制造板块。

其他维度分析

• 中央政治局会议政策利好有色金属行业，工业金属和黄金价格或受提振。
• 专精特新中小企业政策密集出台，北交所扩容预计提质增量。
• 寿险保费加速增长，权益类资产配置比例上升。
• 消费品政策支持带动家居、纸业、包装、化妆品等行业需求回暖。

投资风险提示

• 政策理解不到位
• 政策时滞与实施效果
• 海外通胀超预期回升
• 美债流动性与利率风险

数据亮点

快速变化

• 美国7月非农就业187万，低于预期
• 科创板72.5%公司预喜，净利增速超200%

行业动态

各行业关注要点

1. 宏观政策：政策性金融工具加速推进，关注度提升
2. 金属与黄金：工业金属景气度回升，金银价格走势分化
3. 专精特新企业：北交所扩容，长期战略价值凸显
4. 消费板块：家居消费支持政策频出，纸业需求待改善
5. 电力与环保：绿证政策全覆盖，无废城市建设加速
6. 零售与化妆品：政策环境改善，国产品牌享结构性红利
7. 保险业：政策利好释放在即，寿险保费高速增长

联系方式

分析师：周颖
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