20240619-紫金天风-铁矿周报_成交良好_限产存疑_42页_7mb

铁矿石市场周度分析总结

一、 市场回顾

• 供应端：

  • 全球发运量上升，尤其是澳洲(环比增长15%)，巴西也逐步恢复发运。
  • 中国到港量环比上升，处于历史同期高位。

• 需求端：

  • 铁水产量持续复产，本周环比增加356万吨至23931万吨。
  • 247家钢厂盈利率下降，卷螺利润有所上升，显示部分钢厂利润修复，但仍有压力。
  • 铁矿现货成交量环比上行，钢厂对“块矿”和“中高品矿”的需求表现较好。

• 库存端：

  • 整体库存维持在较高水平。
  • 上周45港库存环比减少35万吨，但贸易矿占比有所提高。
  • 15港结构变化：卡粉、低品矿减少，块矿和球团增加。
  • 钢厂进口矿库存环比增加32万吨。

二、 短期判断

• 供应展望： 预计供应将持续宽松，短期内资源供应仍将充裕。

• 需求及价格：

  • 铁水仍在复产，但成材及钢坯开始出现累库。
  • 终端需求出现下滑，同时存在限产传言（真实性待证实）。
  • 总体判断： 短期铁矿石价格面临上方高库存的压力，但钢厂积极采购提供了下方支撑。

三、 观点与策略

• 观点： 短期预计震荡。

• 策略建议： 推荐进行9-1正套操作。同时关注基差变化（9-1月差）。

• 基差： 延迟视角(09合约)的基差率约为4%，环比上升。

四、 指标与数据

• 铁水产量： 6月日均达到约2375万吨。
• 进口矿消耗： 上周烧结矿消耗量有所下降。
• 钢厂利润： 原料价格窄幅震荡，成材现货价格暂稳，钢厂利润有所改善；废铁价差上行。
• 品种差异： 主流粉矿溢价暂时持平，块粉价差也暂稳。
• 普氏指数（62%）： 6月均值107美元，对应近月盘面估值约833元。

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