20240308-海证期货-碳酸锂周度行情分析_20页_1mb

碳酸锂周度行情分析（海证期货研究所，2024年03月08日）

📍 供应端

1. 减产动态：3家澳洲矿商表示减停产（如CoreLithium、IGO、Arcadium Lithium），影响量约3万吨碳酸锂，虽影响有限但具有示范效应；澳洲高成本矿企因成本压力持续减产。
2. 进口回升：2月智利向中国出口碳酸锂环比大增64%至16059吨，进口总量环比增长19%，中国碳酸锂进口量显著增加。
3. 环保影响：江西宜春环保检查暂无实质新增消息，碳酸锂企业开工维持低位；但环保政策仍需警惕。
4. 利润修复：碳酸锂价格上行带动利润修复，外购锂矿/锂云母生产利润修复，锂矿产锂成本环比回升，盈利空间扩大。

📍 需求端

1. 动力电池：1-2月锂电池行业整体去库，部分头部电池企业3月排产环比增长70-80%，产能利用率有望超70%，将释放补库需求。
2. 正极材料：磷酸铁锂产量环比下滑，但头部企业排产强劲；电解液排产2月环比下降，3月有望回升带动需求。
3. 新能源汽车：1月全球新能源汽车销量季节性回落，中国汽车出口环比微降，市场增速趋缓但行业成熟。
4. 储能：下游需求处于淡季，厂商库存消耗后或有备货需求。

📍 综合分析

1. 价格走势：碳酸锂价格此前强势预期未打破12万元/吨关口，短期上行乏力；期货贴水现货，基差覆盖持仓成本，适宜买现卖期组合。
2. 价差策略：近月贴水远月，在合规条件下可尝试买近卖远组合。
3. 市场展望：供需双缓，虽存在补库预期，但缺乏现实兑现，环保及需求落地节奏仍不确定性主驱动力。短期暂无趋势行情，需跟踪政策及进口增量信息。

📍 数据

• 行情回顾：截至3月7日：
  • 电池级碳酸锂：价格108900元/吨，周环比+6400元
  • 工业级碳酸锂：价格100400元/吨，周环比+5900元
  • LC2407合约收盘价环比下滑6450元至113000元
• 进口：2月智利碳酸锂进口环比增64%，达到16万吨。
• 基差与价差：
  • 现货贴水期货；
  • 近月合约价差（如04合约-07合约-1200元/吨），远月合约价差相对放大。