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锰硅硅铁产业日报 2025/9/18 总结

市场概览

当日锰硅和硅铁主力合约价格均有下跌，市场呈现震荡偏多运行趋势。期货合约持仓量上升，基差有所扩大，显示市场参与者对后市看法分歧。

期货与现货价格

• 锰硅（SM）：主力合约收盘价5，970元/吨，环比下跌20元/吨；现货内蒙古报价5，750元/吨，需求端铁水回升，钢厂钢招价格下降。
• 硅铁（SF）：主力合约收盘价5，756元/吨，环比上涨10元/吨；宁夏现货报价5，480元/吨，环比上涨20元/吨，但河钢招标价较上一轮下跌230元/吨。

供需与库存

• 锰硅供应环比小幅上升，库存中性，港口锰矿库存增加；硅铁供应下降，库存略有增加。
• 需求端粗钢产量下降，但高炉开工率提升，钢厂压价情绪较浓，需求仍有一定支撑。

成本与利润

• 成本方面，兰炭价格上涨，电价上涨，原料成本支撑增强。
• 利润方面，内蒙古锰硅现货利润为-60元/吨，宁夏硅铁现货利润为-250元/吨，利润空间压缩。

宏观与行业影响

• 美联储降息25个基点，关注就业风险，通胀担忧部分缓解，利空人民币汇率，可能对大宗商品价格形成压力。
• 产业政策方面，江苏省钢协发布自律倡议，推动行业整顿，抑制恶性竞争。
• 钢铁产量波动，粗钢产量被动性下滑。

观点总结

• 锰硅：期货与现货均有支撑，库存中性，利润略有改善，但钢厂招标价格下调。技术面显示震荡偏多，市场操作需谨慎。
• 硅铁：价格上行但招标价格下调，供需两端变化不一，成本支撑仍存，预计维持震荡偏多格局。

重点关注

• 原料库存变化、钢厂招标进展、成本端波动情况。