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山金期货黑色板块日报总结

一、核心内容概述

2025年12月26日的山金期货黑色板块日报对螺纹钢、热轧卷板及铁矿石等品种进行了详细分析，涵盖了价格走势、供需变化、库存情况、成本支撑、技术面分析及产业资讯等内容。整体来看，黑色板块处于供需双弱的状态，市场预期震荡上行，操作建议为多单继续持有，中线交易。

二、螺纹钢与热卷市场分析

1. 价格走势

• 螺纹钢主力合约收盘价：3127元/吨，较上日下跌9元，跌幅0.29%。
• 热卷主力合约收盘价：3280元/吨，较上日下跌5元，跌幅0.15%。
• 螺纹钢现货价格：3310元/吨，较上日下跌10元，跌幅0.30%。
• 热卷现货价格：3280元/吨，较上日上涨10元，涨幅0.31%。

2. 基差与价差

• 螺纹钢主力基差：183元/吨，较上日下跌1元。
• 热卷主力基差：0元/吨，较上日上涨15元。
• 螺纹钢10-1价差：65元/吨，较上日上涨13元。
• 热卷10-1价差：17元/吨，较上日上涨3元。
• 螺纹钢1-5价差：-20元/吨，较上日下跌5元。
• 热卷1-5价差：2元/吨，较上日上涨0元。
• 螺纹钢5-10价差：-45元/吨，较上日下跌8元。
• 热卷5-10价差：-19元/吨，较上日下跌3元。

3. 库存与产量

• 五大品种社会库存：872.56万吨，较上周下降33.91万吨。
• 螺纹钢社会库存：294.19万吨，较上周下降18.81万吨。
• 热卷社会库存：296.7万吨，较上周下降10.60万吨。
• 螺纹钢产量：181.68万吨，环比上升2.90万吨。
• 热卷产量：291.91万吨，环比下降16.80万吨。

4. 供需分析

• 螺纹钢表观需求有所下降，热卷表观需求回升。
• 钢厂毛利大幅回落，消费高峰已过，钢厂产量有望继续缓慢下降。
• 煤焦价格大幅反弹，对盘面成本支撑有所抬升。
• 冬储尚未到来，市场仍处于供需双弱状态，期价有望维持震荡上行。

5. 技术面分析

• 05合约短暂跌破震荡区间后快速反弹，目前尚未摆脱近期震荡区间。
• 未形成向下突破，整体趋势仍偏震荡。

三、铁矿石市场分析

1. 价格走势

• 麦克粉(青岛港)：785元/湿吨，较上日下跌1元，跌幅0.13%。
• 金布巴粉60.5%(青岛港)：746元/湿吨，较上日上涨2元，涨幅0.27%。
• DCE铁矿石主力合约结算价：778.5元/干吨，较上日下跌1元，跌幅0.13%。
• SGX铁矿石连一结算价：104.05美元/干吨，较上日持平。
• 普氏62%指数：107.3美元/干吨，较上日下跌0.50美元，跌幅0.46%。

2. 基差与价差

• 麦克粉-DCE铁矿石主力：6.5元/吨，较上日持平。
• 金布巴粉-DCE铁矿石主力：-32.5元/吨，较上日上涨3元。
• DCE铁矿石9-1价差：-40.5元/干吨，较上日下跌0.5元。
• DCE铁矿石1-5价差：19元/干吨，较上日下跌0.5元。

3. 品种价差

• PB粉-超特粉：120元/吨，较上日上涨2元。
• 金布巴粉60.5%-金布巴粉59.5%：-3元/吨，较上日上涨2元。
• 卡拉加斯粉-PB粉：78元/吨，较上日上涨1元。
• 罗伊山粉-IOC6：3元/吨，较上日上涨2元。
• FMG混合粉-超特粉：-39元/吨，较上日上涨0元。
• 超特粉-卡拉拉精粉：-103元/吨，较上日上涨0元。

4. 供应与库存

• 海外铁矿石发货量：澳大利亚发货量1703.9万吨，环比下降60.2万吨；巴西发货量747.6万吨，环比下降71.9万吨。
• 铁矿石港口库存：15512.63万吨，较上周增加81.21万吨。
• 港口贸易矿库存：10476.66万吨，较上周增加87.04万吨。
• 进口矿烧结粉矿总库存：1206.25万吨，较上周增加25.77万吨。
• 国内矿山铁精粉产量：44.79万吨/日，较上周下降0.59万吨/日。

5. 供需分析

• 铁水产量环比下降2.7万吨，钢厂压减产量对原料价格形成压制。
• 消费淡季到来，节前补库需求延迟，整体需求疲软。
• 全球发运仍处于高位，港口库存回升对期价形成压制。
• 建筑钢筋生产许可证制度及钢材出口许可管理已被市场充分消化。

6. 技术面分析

• 05合约整体仍处于高位宽幅震荡，未形成明显趋势。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 螺纹钢与热卷：市场仍处于供需双弱状态，冬储尚未启动，期价有望维持震荡上行。
• 铁矿石：受钢厂压减产量及港口库存回升影响，期价承压，但全球发运高位可能延缓价格下行趋势。
• 技术面：螺纹钢与热卷05合约尚未摆脱震荡区间，铁矿石05合约处于高位震荡，短期走势偏弱。

关键信息

• 钢厂盈利：247家钢厂盈利比例为35.93%，显示钢厂利润承压。
• 独立电弧炉钢厂：产能利用率52.77%，开工率67.73%，电炉钢产量68.66万吨。
• 产业政策：国家发改委强调加快煤炭产能释放，提升实物储备。
• 出口政策：日本钢铁联盟主席表示，中国出口许可证制度难以抑制出口量，推动钢价回升难度较大。

五、操作建议

• 螺纹钢、热卷：多单继续持有，中线交易。
• 铁矿石：多单可以继续持有，中线交易。

六、产业资讯

• 大商所调整涨跌停板：自2025年12月30日起，焦炭、焦煤涨跌停板幅度调整为10%。
• 煤炭储备政策：国家发改委推动煤炭产能释放，提升实物储备。
• 焦化厂盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-18元/吨，山西、山东、河北等地盈利情况差异较大。
• 钢厂库存与产量：螺纹钢产量连续两周增加，社会库存连续第十一周下降，表观需求由增转降。
• 炼焦煤矿山产能利用率：523家炼焦煤矿山样本产能利用率环比下降2.4%至84.2%。
• 玻璃与纯碱库存：浮法玻璃库存环比微增，纯碱库存下降。

七、风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 报告信息基于公开资料及实地调研，不构成最终操作建议。
• 市场变化快，建议投资者密切关注后续政策及供需变化。