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2026年碳酸锂年度展望：保持乐观

核心内容

2026年碳酸锂市场预计将继续保持积极态势，尽管面临需求增长和产能见顶的双重压力，但投机需求可能推动价格上涨并增加市场波动性。锂价预计将在 RMB 80,000 至 180,000/吨 之间运行。

主要观点

• 政策支持：中国“十五五”规划将推动国内储能需求快速增长，同时以旧换新政策持续为新能源汽车市场提供支撑。美国IRA法案的废除可能抑制其新能源汽车和储能增长，而欧盟通过延期碳排放标准为车企提供缓冲期，但可能降低电动车采用的紧迫性。
• 供应端：2026年将是本轮锂资源供应周期的最后投产高峰，全球锂资源供应预计增长 30% 至 214万吨LCE，新增产能主要集中在中国和非洲。中国和非洲的锂矿项目持续推进，如Goulamina、Pilgangoora P1000、Bougouni等。
• 需求端：全球锂需求预计增长 26% 至 202.2万吨LCE，其中新能源汽车需求增速放缓，但纯电车比例上升和高带电量商用车的增长趋势仍显著。储能需求在国内外持续增长，尤其在中国、欧洲和中东地区。
• 市场平衡：2026年预计市场将维持小幅过剩，但随着2027年新项目不足和储能预期乐观，投机需求可能增加，推动价格中枢上移。供需双增背景下，锂价将面临剧烈波动。

关键信息

政策影响

• 中国以旧换新政策：2025年补贴政策延长，累计申请车辆达830万辆，日均约3.3万辆。2026年“车辆置换补贴指南”将提供一次性补贴，旧车报废可获得 12% 的新能源车价格补贴（最高 2万元），燃油车则为 10%（最高 1.5万元）。
• 15th Five-Year Plan：首次明确“大力发展新型储能”和“加快构建新能源体系”，凸显储能的战略地位。
• 美国IRA法案废除：对新能源汽车和储能增长形成抑制，导致电动车生命周期成本优势减弱。
• 欧盟减排延期：为车企提供三年缓冲期，但可能影响电动车推广速度。

全球锂供应

• 2025年全球锂供应：达到 164.1万吨LCE，同比增长 21%。主要增长来源包括澳洲、非洲、美洲和南美。
• 2026年全球锂供应：预计增长 30% 至 214万吨LCE，新增产能主要来自中国和非洲的锂矿项目。
• 中国锂盐供应：锂碳酸盐和锂氢氧化物产能将增长，预计2026年新增产能分别为 221万吨 和 94万吨，其中 25万吨 和 14万吨 将在2026年投产。

储能需求增长

• 中国储能装机：2025年前三季度储能招标量达 87.65GW / 319.55GWh，同比增长 37% 和 103%。电网侧储能需求增长显著，占全年装机量的 64%。
• 全球储能装机：预计2025年达到 297GWh，2026年增长 51% 至 447GWh。2026年储能电芯需求预计达 746GWh，同比增长 50%。

新能源汽车需求

• 中国新能源汽车销量：2025年10月新能源汽车产量和销量分别达到 177.2万辆 和 171.5万辆，同比增长 21.1% 和 20.0%。
• 全球新能源汽车销量：预计2025年增长 18% 至 1985万辆，2026年增长 16% 至 2306万辆。
• 新能源商用车：新能源重卡销量在2025年9月达到 24,361辆，同比增长 206.3%，成为新的需求增长点。

市场波动与风险

• 价格波动：2026年锂价预计将呈现波动上升趋势，受供需关系和投机因素影响。
• 风险因素：包括供应增长超预期、需求不及预期以及政策变动。

结论

2026年碳酸锂市场将在政策支持、储能需求增长和新能源汽车市场转型的推动下保持积极态势，尽管面临产能扩张和需求增速放缓的挑战，但整体市场仍具备上升潜力。投资者需关注供需变化及政策动向，以应对可能的市场波动。