20250125-五矿期货-碳酸锂周报_短多资金离场_节后乐观预期支撑_28页_2mb

碳酸锂市场周报 (2025/01/25)

1. 周度评估及策略推荐

📊 期现市场：本周碳酸锂现货指数（MMLC）报76561元，下跌0.8%；主力合约收盘价79580元，本周下跌14.4%。基差数据和主力合约持仓显示空头占主导。

💡 策略观点：下游节前备货已基本结束，短多资金于周二获利了结。节后市场对锂价的乐观预期支撑价格企稳。供给端，产量因假期检修连续下调，需求端强排产存错配风险，但原料价格处于低位，下游备货意愿增强，碳酸锂进一步下探空间有限。

📈 重点关注：海外锂矿企业季报发布的生产经营决策、交易所调保措施及假期后的供需动态。

2. 期现市场分析

📈 价格与基差：本周碳酸锂现货价格在76561-77400元/吨区间运行，价差与氢氧化锂价差较大，50%在3150元/吨的价差与7350元/吨的氢氧化锂差构成。主力合约贴水明显。

🧠 持仓与驱动：期货市场多空力量悬殊，净空头主导；现货市场询价冷清；利空因素（期货跌势、空头活跃）但节后乐观预期有所支撑。

3. 供给端动态

🌎 国内产量：1月25日国内碳酸锂周产量14157吨，环比下降13%，表明假期检修影响显著；全年产量同比大幅增长。

👨‍🏭 三种原料占比：碳酸锂产量主要集中于矿石提锂、盐湖提锂与回收材料，其中12月进口锂精矿量达28035吨，创历史新高。

❄️ 地域与季节因素：青藏高原盐湖产量随温度变化波动；预计2月减排产，碳酸锂产量继续回落。

4. 需求端分析

🚙 新能源汽车增长：2024年国内新能源汽车销量占比达40.9%，远超预期；12月国内动力电池产量增长强劲；磷酸铁锂产量同比增长超541%。

🙋‍♀️ 海外需求变化：欧美市场需求低迷，尤其是欧洲七国销量下降19%；美国增长11%，但潜在政策退出补贴例如特朗普政府取消电动车补贴，加剧了2025年悲观预期。

5. 库存与成本状况

🧱 碳酸锂库存：本周碳酸锂库存108508吨，上升0.3%；期货仓单显著减少（减72%），因节前备货仓单注入减少。

💰 成本端：矿山SC6锂精矿价格上涨57%；但锂盐厂成本仍面临倒挂，国内锂精矿进口增加323%；部分矿山如Pilbara暂停生产或裁员，高成本矿山风险凸显。