深度报告-20250704-中邮证券-医药生物深度报告_RDC引领核药行业快速崛起_开启诊疗一体化时代_18页_1mb

核药行业深度报告总结

1. RDC药物的优势和行业机遇

RDC（放射性核素偶联药物）是核药领域的新技术，能够实现诊断和治疗一体化，提高精准治疗效率和患者预后。Pluvicto等RDC药物表现亮眼，推动全球核药市场快速增长。全球核医学市场规模预计从2023年106.5亿美元增至2033年314.4亿美元，复合增长率11.45%，其中治疗用核药增速更高。RDC是唯一能集成诊断和治疗的药物类型，优势显著。

2. 全球和中国市场增长预测

• 全球市场：到2030年，治疗用核药占核药市场比例可能达到65%，主要增长驱动来自RDC药物。
• 中国市场：中国核药市场规模目前不足百亿，预计2030年将达260亿元人民币，五年复合增长率超过20%。政策支持，如《医用同位素中长期发展规划（2021-2035年）》，旨在推动核药自主供应和产业规范发展。

3. 行业壁垒和主要参与者

核药行业监管严格，上游核素原料依赖进口问题突出，但国内产能正在提升。中游企业如中国同辐和东诚药业凭借先发优势在核药房布局和产品管线占主导。下游医疗资源配置不足是制约因素，但政策鼓励核医学科建设和医保覆盖，能提升核药普及度。龙头企业包括中国同辐、东诚药业和远大医药，他们在RDC研发和商业化方面布局积极。

4. 风险提示

• 政策风险：行业依赖政府规划和支持。
• 研发和商业化风险：产品上市不及预期可能影响企业表现。
• 市场风险：全球竞争和供应链稳定性问题。

5. 投资和商业前景

RDC引领核药行业发展，全产业链布局企业有望受益。中国市场增长潜力大，核药普及度提升和政策支持将创造机会。建议关注相关上市公司，如中国同辐、东诚药业和远大医药，它们在核药布局和RDC研发中处于领先地位。