20230703-东兴证券-电子行业2023年中期投资策略_从模式创新到技术创新_拥抱硬件创新浪潮_32页_2mb

电子行业2023年中期投资策略总结

1. 行业表现与趋势

• 市场表现：2023年电子行业指数（中信）表现强于沪深300指数和创业板指，主要受益于下游ChatGPT等需求拉动，算力需求显著提升。
• 机构持仓：2023Q1基金持仓电子行业总市值3219亿，持仓占比96.5%，位列申万一级行业第四，处于历史低位区间。
• 技术演进：行业正经历从“模式创新”向“技术创新”的转型，技术创新带来的回报率将逐步超越模式创新。

2. 核心投资主线：拥抱硬件创新浪潮

• 重点方向：虚拟现实、汽车电子、先进封装。
• 技术路径：
  • 虚拟现实（VR）：市场规模快速增长（2021-2026年中国AR/VR支出年均复合增速超40%），技术方向聚焦微显示领域（如MiniLED、硅基OLED、MicroLED），硅基OLED因高分辨率、低功耗等优势成为关键路径。
  • 汽车电子：智能化推动需求高速增长（2021-2025年中国自动驾驶市场规模年均复合增速299.4%），ADAS渗透率逐年提升，高算力SOC芯片为核心。
  • 先进封装：后摩尔时代制程技术瓶颈凸显，先进封装（如Chiplet、3D堆叠）成为提升芯片性能的关键，国产替代空间广阔。

3. 推荐标的与投资建议

• 虚拟现实：
  • 推荐：清越科技（电子纸模组领先）、维信诺（OLED技术优势）、伟时电子（车载显示模组龙头）。
  • 受益：兆威机电。
• 汽车电子：
  • 推荐：德赛西威（智能驾驶解决方案）。
  • 受益：电连技术、瑞芯微、全志科技、瑞可达、永新光学。
• 先进封装：
  • 推荐：耐科装备。
  • 受益：长电科技、华天科技、通富微电、甬矽电子、伟测科技、长川科技、金海通、华峰测控、快克智能、深科达。

4. 风险提示

• 产品价格波动、行业景气度下行、中美贸易摩擦、技术迭代风险。

核心结论

当前电子行业正处于技术创新驱动的新阶段，建议重点关注“硬件创新”机会，优先布局VR、汽车电子及先进封装领域，把握技术变革带来的长期成长。