20240306-山西证券-研究早观点_7页_506kb

宏观解读: 高质量发展与稳增长深度融合

• 2024年政府工作报告提出“三个统筹”，即统筹扩大内需、城镇化乡村振兴、高质量发展与高水平安全。
• GDP目标定为5%，考虑多方面因素，前瞻规划考虑到“十四五”与现代化衔接。
• 宏观政策逆周期调整，财政安排赤字3%、专项债3.9万亿、超长期国债1万亿；货币政策灵活精准。
• 重点任务包括推动产业升级、加快战略性新兴产业培育、扩大内需、防范化解风险（房地产、债务、中小金融机构）。

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农业: “亏损期+低PB” 策略适用于养殖股

• 推荐关注： 生猪养殖及饲料股，如温氏股份、唐人神、新希望等；已进入配置窗口期的圣农发展。
• 市场动态： 猪价上涨，养殖利润亏损，第4个“亏底”可能显示周期拐点。
• 策略由来： 复盘显示，在倒数第2个亏底布局能捕捉反弹，应基于“产能去化+估值底部”。

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非银金融：资本市场法治建设助力券商业绩回升

• 分析关注新监管政策的实施（法律法规修订、严罚违法行、民事赔偿机制）。
• 有利于改善市场预期，提振投资者信心，券商估值有望回升。
• 风险提示：二级市场大幅下滑及政策执行不及预期。

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电子：AI加速驱动算力与硬件需求，戴尔超预期

• AI生态系统： AI创新应用快速渗透，带动上游设备、材料及高性能芯片需求。
• 戴尔财报： 显示AI优化服务器订单强劲，AI服务器占比上升。
• 建议布局： 强链固链上游设备、材料；国产替代、AI算力应用板块；华为相关供应链。

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免责声明：入市有风险，投资需谨慎。本报告内容不代表山西证券对具体公司的价格走势看法，证券研究报告基于公开信息及专业分析，不构成投资建议。