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棉花期货日报总结

核心内容

本报告为2026年1月13日的棉花期货日报，由研究员游镇齐撰写，内容涵盖期货市场走势、现货市场情况、影响因素分析以及行情展望，旨在为市场参与者提供参考信息。

1. 期货市场走势

• 主力合约CF2605：当日收盘价为14,760元/吨，较前一交易日上涨1.34%。
• 价格波动：开盘价14,625元/吨，最高价14,890元/吨，最低价14,620元/吨。
• 交易量与成交额：成交量547,023手，成交额403.80亿元，显示市场交投活跃。
• 图表支持：附有棉花主力合约分时图（图1），数据来源为wh6及国金期货研究所。

2. 现货市场情况

• 基差水平：当日基差为1,232元/吨，基差率7.70%，维持在较高水平。
• 基差意义：表明现货价格显著高于期货价格，反映市场对现货的偏好或预期。

3. 影响因素分析

• 库存情况：
  • 2025年12月31日全国棉花商业库存为578.47万吨，工业库存为98.38万吨。
  • 库存压力整体可控，但新疆棉占工业库存比重达80.25%，显示区域供应集中。
• 下游需求：
  • 中国纱线价格指数C32S稳定在21,300元/吨，下游需求未出现明显疲软。
• 产量预期：
  • 2025/26年度中国棉花播种面积调增至2,979千公顷，产量预期回升。

4. 行情展望

• 短期趋势：预计短期维持区间震荡。
• 多空博弈：现货价格高企与库存高位形成多空博弈，市场观望情绪较浓。
• 补库意愿：下游纺企原料库存可用天数维持在31.5天左右，补库意愿趋缓。
• 价格限制：价格上行空间受限，但基差持续扩大提供一定支撑。

关键信息汇总

• 期货价格：CF2605合约上涨1.34%，收盘价14,760元/吨。
• 市场活跃度：成交量与成交额均较高，市场交投活跃。
• 基差表现：基差维持高位，现货价格高于期货价格。
• 库存结构：全国棉花库存压力可控，新疆棉占比较高。
• 下游需求：纱线价格指数稳定，下游需求未明显疲软。
• 播种面积：2025/26年度播种面积调增，产量预期上升。
• 行情预测：短期震荡，补库意愿弱，上行空间受限，基差支撑仍存。

风险揭示及免责声明

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