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银河视点总结

核心内容

2015年10月20日发布的银河视点，主要围绕宏观经济、金融市场、重点行业及个股投资建议进行分析，强调“中式宽松”政策对经济的支撑作用，并对新能源汽车、锂电池生产设备、建筑、医药、计算机、车联网等行业进行深度点评。

主要观点

1. 宏观经济分析

• 经济增速放缓：2015年三季度中国经济增速为6.9%，略低于上半年的7%，为近6年来首次跌破7%。
• 经济结构分化：三驾马车中，投资回落、消费回升、进出口回落，显示经济仍有较大下行压力。
• 财政与信贷发力：三季度财政支出明显发力，中长贷回升，助力经济趋稳。9月人民币信贷增加1.05万亿，融资情况略有改善。
• 外汇占款下降：9月中国金融机构口径外汇占款下降7613亿元，创历史最高降幅，但人民币汇率趋稳，资金外流压力有所缓解。
• CPI与PPI回落：9月CPI同比上涨1.6%，PPI年率下降4.1%，显示通缩压力依然存在。
• 政策支持：政府采取“中式宽松”政策，兼顾改革和稳增长，未来降准降息仍可期待。

2. 重点行业分析

(1) 新能源汽车与锂电池行业

• 行业前景广阔：新能源汽车市场爆发，带动锂电池行业快速发展，动力锂电池需求预计在2015-2017年分别达到14/23/37GWh。
• 生产设备迎来机遇：锂电池生产设备行业未来将保持高景气度，重点推荐先导股份、赢合科技、智云股份等。
• 风险提示：新能源汽车发展不及预期、行业政策恶化、竞争加剧等。

(2) 建筑行业

• 配置建议：建议积极配置高弹性超跌成长股及稳增长个股，重点推荐岭南园林、弘高创意、中冠A、美晨科技、隧道股份等。
• 基建加码：1-9月拟在建项目金额增长显著，PPP项目涉及投资金额达41043亿元，重点在社会事业、交通、环保等领域。
• 政策预期：十八届五中全会和“十三五”规划将推动改革和创新，带来投资机会。

(3) 计算机与互联网行业

• 行业表现强劲：计算机板块上涨16.18%，跑赢大盘，短期关注超跌股和市值小但景气度高的公司。
• 投资方向：重点推荐移动医疗、互联网金融、互联网+安全等领域，关注四维图新、荣之联、索菱股份、千方科技等。

(4) 车联网行业

• 政策利好：车联网作为智能交通基础，得到国家大力支持，行业进入爆发期。
• 技术发展：整车厂商加速前装渗透，OBD盒子成为UBI车险发展的重要工具。
• 投资建议：重点看好四维图新、荣之联、索菱股份、千方科技等公司。

(5) 电力设备与电改

• 电改推进：售电侧放开政策出台，新电价机制有助于电力市场交易和市场化推进。
• 投资标的：推荐东方能源、许继电气、四方股份、长园集团等具备火电和新能源双重优势的公司。

(6) 珍珠行业

• 内需空间大：我国珍珠消费相对小众，但随着国内市场开发，行业增长较快。
• 市场供应紧张：珍珠养殖周期长，资源稀缺，预计价格将维持高位。
• 投资建议：关注珍珠首饰出口及国内零售市场发展，推荐具备出口优势的公司。

关键信息

市场表现

• A股市场：10月16日冲高回落，上证综指收于3386.70，小幅下跌0.14%；深证成指上涨0.14%。
• 市场情绪：资金回流，成交活跃度提升，融资余额回升，市场情绪回暖。
• 推荐组合：威海广泰、江南嘉捷、喜临门、晨鸣纸业、中化国际、江海股份、捷顺科技、红日药业、海能达、澳洋顺昌等。

行业动态

• 房地产：投资增速继续放缓，房地产市场仍需等待复苏。
• 医药行业：短期关注三季报，长期看好新兴龙头，推荐红日药业、天士力、宜华健康、卫宁软件等。
• 中小盘：市场情绪回暖，风险偏好上升，建议关注成长股和优质中小市值标的。

政策与事件

• “中国制造2025”：推动智能装备发展，推荐威海广泰、江南嘉捷、海特高新等。
• 军民融合：中鼎股份与兵器集团合作研制无人机发动机，推荐其作为稀缺标的。
• “互联网+”：推动车联网、汽车后市场等行业发展，推荐相关公司。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场20%以上）、谨慎推荐（超越市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）。
• 公司评级：与行业评级标准一致，关注未来6-12个月的股价表现。

风险提示

• 政策风险：包括新能源汽车发展不及预期、行业政策恶化、竞争加剧等。
• 市场风险：如经济持续下滑、出口低迷、通缩压力等。

总结

该报告综合分析了2015年10月A股及国际市场的表现，指出中国经济仍处于缓慢出清阶段，但“中式宽松”政策有望推动经济企稳。重点推荐锂电池生产设备、建筑、计算机、车联网等行业的相关公司，认为这些行业在未来将保持高景气度。同时，报告也提醒投资者注意政策和市场风险，建议根据行业前景和公司基本面进行理性投资决策。