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铜市场分析总结（2026年02月12日）

核心内容概述

2026年2月12日的铜市场分析指出，铜价受到原料端扰动的支撑，整体趋势偏强。分析师季先飞从基本面、宏观及行业新闻等角度对铜市场进行了全面评估，并给出了趋势强度为1的判断，表示市场偏强。

基本面数据

期货市场

• 沪铜主力合约昨日收盘价为102,180元/吨，涨幅0.61%，夜盘微涨0.01%。
• 伦铜3M电子盘昨日收盘价为13,239美元/吨，涨幅1.06%。
• 沪铜指数昨日成交193,391手，较前日减少14,245手；持仓量为568,047手，增加2,458手。
• 伦铜指数昨日成交26,491手，较前日增加14,242手；持仓量为326,000手，增加893手。

现货市场

• LME铜升贴水小幅上涨1.27美元/吨。
• 保税区仓单升水和提单升水均有所下降。
• 现货对期货价差显示沪铜现货价格略低于期货近月合约，价差扩大。
• 上海铜现货对LMEcash价差缩小，显示国内铜价与国际价格趋于收敛。
• 再生铜进口盈亏上升，表明进口成本增加，可能对市场供应产生一定影响。

宏观及行业新闻

宏观因素

• 美国1月非农数据强劲，削弱市场对降息的预期，首次降息时间被推迟至7月。
• 国务院国资委推动中央企业扩大算力有效投资，间接影响工业需求。

产业动态

• 嘉能可加拿大公司暂停霍恩冶炼厂重大投资，铜精炼厂投资也将缩减，可能影响供应。
• 英美资源集团2025年四季度铜产量为169,500吨，同比减少14%，显示供应端压力。
• Capstone铜业公司将恢复旗下智利Mantoverde铜金矿的全面生产，预计增加供应。
• Harmony黄金公司表示新收购的澳大利亚铜矿需两年时间改造，短期内供应增长有限。

趋势强度分析

• 趋势强度为1，表示市场偏强。
• 原料端扰动成为支撑铜价的重要因素，主要体现在供应端的不确定性。
• 期货市场表现强劲，现货价格与期货价差变化显示市场对铜价的预期较为乐观。

风险提示与免责声明

• 本报告仅适用于专业投资者，不构成投资建议。
• 报告观点独立、客观，不代表公司立场。
• 信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告可能随市场变化而更新，投资者需自行关注最新动态。
• 投资有风险，入市需谨慎。

总结

2026年2月12日铜市场呈现偏强趋势，主要由原料端扰动支撑。期货市场表现强劲，现货价格与期货价差变化显示市场对铜价的预期较为乐观。宏观方面，美国非农数据削弱降息预期，而产业端则显示供应端存在不确定性，部分企业投资缩减，但也有新增产能的预期。投资者应关注市场动态及政策变化，理性判断投资风险。