中国跨境资本流动数据月报2021年8月：当前外资怎么看中国市场-20210912-招商证券-16页_860kb

当前外资怎么看中国市场

核心内容

当前外资对中国市场的看法呈现多元化趋势，部分机构持悲观态度，认为中国资产可能面临短期调整和下跌风险，但多数机构仍看好中国市场长期投资价值。人民币国际化、疫情后经济复苏带来的高回报、ESG投资趋势等均成为吸引外资的重要因素。同时，中美关系缓和和监管风险的可控性也有助于缓解外资的担忧。

主要观点

• 短期波动与长期信心并存：虽然部分海外投资者对A股短期表现表示担忧，但多数认为中国市场的长期投资价值未受影响。
• 人民币国际化推动中国资产吸引力上升：人民币在国际外汇储备中的占比持续提升，部分央行计划增加人民币资产配置，尤其是非洲国家表现出更强的兴趣。
• 疫情后低利率环境利好长期投资者：海外长期投资者更倾向于配置低相关性资产，中国市场的高回报潜力使其成为重要选择。
• ESG投资成为重要趋势：ESG标准在全球范围内受到重视，中国资本市场正在向这一方向靠拢，成为外资关注的重点。
• 中美关系缓和有助于改善外资情绪：近期中美互动积极，有助于缓解地缘政治带来的不确定性。

关键信息

外资对中国市场的看法

8月陆港通资本流动

• 陆股通：8月外资持有A股规模上升208亿元，净流入规模较7月小幅回升，但整体仍维持低位。
• 沪股通：净流入115亿元
• 深股通：净流入92亿元
• 港股通：净流出131亿港币，流出规模较上月显著收窄
• AH股溢价：基本持平，略低于上月

债券市场外资配置情况

• 境外机构增持人民币债券：8月合计增持84亿元，整体规模有所下降。
• 国债：8月增持173亿元，同比下降
• 政金债：增持88亿元，同比下降
• 同业存单：连续第二月减持，减持规模有所收窄
• 境外机构持有人民币债券规模：截至8月末为37754亿元

外汇市场情况

• 7月外汇市场供求形势恶化：结售汇顺差大幅下降，涉外收支差额恶化
• 外汇储备上升：7月外汇储备余额环比上升219亿美元，主要由汇率变动和利率下降带来的资产价格上升推动
• 结售汇率：结汇率下降至69.1%，售汇率下降至63.9%

结论

尽管部分海外投资者对中国市场存在短期悲观情绪，但整体来看，外资对中国市场的中长期投资意愿仍在增强。人民币国际化、疫情后经济复苏、ESG投资趋势以及中美关系的缓和，均有助于提升外资对中国市场的信心。同时，外资在行业配置上更倾向于科技、清洁能源等具备增长潜力的领域。未来，随着中国市场进一步开放和ESG投资的推进，中国资产在全球资本配置中的比重有望持续上升。