20240922-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_医疗器械出海重要性日益凸显_关注新产业_三诺生物_迈瑞医疗等_27页_1mb

本周医药生物行业整体表现疲软，医药指数涨幅分别为-0.79%和-2.756%，相对沪深300的超额收益分别为-2.11%和-2.086%。医药商业和医疗服务板块涨幅相对较好，而化学制药、医疗器械等板块跌幅较大。

医疗器械出海成为投资重点。全球医疗器械市场规模预计以59%的年复合增长率增长，至2025年达到7667亿美元。其中，内窥镜检查、伤口管理和糖尿病护理等领域增长较快，IVD仍是最大细分市场。国产企业凭借高性价比和技术实力，已逐步在欧美市场崭露头角，如迈瑞医疗、新产业、三诺生物等。截至2023年，部分企业海外收入占比逐年提升。

创新驱动发展，市场布局加速。创新药领域，恒瑞医药、信达生物、百济神州等企业持续推出新品。医疗器械方面，迈瑞医疗、新产业、九安医疗等公司通过技术并购和国际化加速。细分领域如CGM（三诺生物）、GLP-1产业链（博瑞医药）等也值得关注。

风险提示：

1. 医保政策趋严或集采范围扩大，可能导致产品降价超预期。
2. 创新药研发进度不及预期或销售不达预期。
3. 行业监管政策变动可能影响企业盈利水平。

投资组合建议：重点布局医疗器械、创新药及高值耗材企业，包括迈瑞医疗、新产业、三诺生物、九安医疗、联影医疗等。需关注高性价比设备和国谈创新药标的如恒瑞医药、信达生物等。