20240811-华联期货-原油周报_油价超跌_连续六周去库支撑油价_28页_1mb

好的，请参考以下总结：

华联期货原油周报核心观点：上周油价受“黑色星期一”恐慌情绪影响大幅下跌，但恐慌过后，市场正回归基本面与地缘政治因素驱动。分析认为油价存在触底反弹可能。

核心要点：

1. 库存分析：

   • 美国原油库存连续第六周大幅下降，上周超预期减少370万桶，总库存处于近年低位（逾2021年1月以来最长连续下滑）。
   • 然而，炼厂加工量增加导致汽油和馏分油库存上升。
   • 美国原油净进口增加，出口减少。
   • 美国能源部计划通过购买原油补充战略石油储备（SRP），这将进一步加速市场去库存进程。

2. 供应分析：

   • OPEC+ 持续执行减产协议，6月产量环比微降（总计减产586万桶/日），协议延长，尤其沙特、伊朗和俄罗斯的产量变动受关注。
   • 美国原油产量小幅回升至1340万桶/日，但受限于前期资本开支缩减和页岩油“天花板”预期，增产潜力似乎有限。
   • 利比亚Sharara油田因不可抗力减产30万桶/日。

3. 需求分析：

   • 美国炼厂开工率持续走高（产能利用率升至90.5%），炼油需求强劲。
   • 美国成品油需求在季节性回暖，预期夏季驾车旺季汽油消费将增加。
   • 中国原油加工量同比下降（6月降幅37%），但随着出行旺季（节假日出行数据创新高）到来，预期需求有支撑潜力。

4. 价格观点：

   • 全球供需格局存在支撑（库存下降、OPEC+减产、旺季需求）。
   • 短期油价因超跌形成支撑，存在反弹机会。

5. 投资策略：

   • 推荐回调买入策略。
   • 具体合约SC2410参考区间为530-630元/桶。