2025-09-15-港交所-上海医药_二零二五年中期报告页_199页_6mb

上海醫藥集團股份有限公司2025年中期報告總結

核心內容概述

上海醫藥集團股份有限公司（簡稱「上海醫藥」，股票代碼：A股601607，H股02607）在2025年上半年實現了穩健的經營表現，並在研發創新、業務拓展、治理結構優化等方面取得顯著進展。公司堅持「築牢底盤、做強核心、創新突破」的發展主線，推動企業高質量發展。

主要財務指標

主要業務情況

醫藥工業

• 堅持以臨床需求為導向，打造完整的藥物研發、臨床研究、中試生產及產業化製造體系。
• 研發投入達11.48億元，佔醫藥工業銷售收入的9.44%。
• 新藥研發管線共計56項，包括44項創新藥項目。
• 舉例說明：
  • I001片：新一代口服非肽類小分子腎素抑制劑，已完成NDA上市申請受理。
  • 參芪麝蓉丸：III期臨床試驗階段，用于治療脊髓型頸椎病。
  • SRD4610：治療ALS的中藥1.1類新藥，已完成II期臨床試驗。
  • B001/B007：抗CD20抗體藥物，已完成II期臨床試驗。
  • SHPL-49注射液：治療急性缺血性腦卒中的化藥1類新藥，已完成II期臨床試驗。

醫藥商業

• 繼續保持良好增長，上半年實現營收1294.33億元，同比增長2.17%。
• 推進數字化變革，加強供應鏈與信息化建設。
• 主要業務包括：
  • CSO業務：與歐加隆、益普生、博安生物等簽訂戰略合作協議。
  • 進口總代業務：新增25個進口品規，實現銷售收入175億元，同比增長11.7%。
  • 創新藥業務：與安斯泰來、康方生物等合作，實現銷售收入242億元，同比增長22.6%。
  • 器械大健康業務：銷售收入225.7億元，其中醫美業務實現14億元，同比增長18.8%。
  • 新零售一體化：發布「上藥新零售一體化戰略」，重點佈局「院邊藥房+DTP專業藥房」。

研發與創新

• 研發投入持續增加，推動創新藥與改良型創新藥的研發進展。
• 建立「前沿新藥技術概念驗證中心」，加強產學研融合。
• 上藥龍虎GSP與信誼GSP微生態雙平台助力大健康業務發展。
• 通過直播、電商等新渠道拓展，推動OTC產品增長。

公司治理與可持續發展

• 持續完善法人治理結構，增補一名女性獨立董事。
• 2025年下半，取消監事會，完成《公司章程》修訂。
• 連續15年發佈《社會責任報告》，重點關注「合規經營、產品質量、員工福利、供應鏈管理、污染防治」六大議題。
• 擁有11家國家級綠色工廠、10家省市級綠色工廠、8家「無廢工廠」等。

投資與資產管理

• 完成對上海和黃藥業10%股權的收購，合計持股60%，納入合併範圍。
• 投資收益大幅增長，本期投資收益325.73億元，同比增長1222.17%。
• 進行衍生品套期保值業務，以防范外匯風險，主要包括遠期合同、掉期存款與掉期借款。
• 過去半年，衍生品交易產生損益-85.82萬元。

風險提示

• 醫保控費與支付方式改革：可能導致部分藥品價格進一步下調。
• 創新藥研發風險：項目周期長、投入大，存在進展不確定性。
• 商譽減值風險：商譽測試依賴管理層假設與判斷，存在減值風險。

重大事項與財務變動

• 研發費用下降13.22%，主要因研發投入減少。
• 資產減值損失大幅上升1022.70%，因計提資產減值準備增加。
• 信用減值損失增加44.57%，因計提應收款項壞賬準備增加。
• 其他收益增加127.74%，因政府補助增加。

員工與薪酬

• 公司總從業人員達50,120人，其中研發人員1,790人。
• 堅持「崗位、能力、績效、市場」的薪酬理念，完善績效考核與激勵機制。
• 2019年啟動股票期權激勵計劃，截至2025年6月30日，首次授予期權由25,600,000份調整為23,258,120份，預留期權由2,730,000份調整為2,730,000份。

結論

上海醫藥在2025年上半年表現出穩健的財務增長與持續的創新發展，並積極推動可持續戰略與治理優化，為投資者創造價值。公司通過產業整合、研發投入、供應鏈升級等方式，提升核心競爭力與經營效率。