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上海证券2022年9月十大金股总结

核心内容概述

上海证券研究所于2022年8月30日发布了2022年9月的十大金股推荐，涵盖电力设备与新能源、电子、医药生物、家用电器、房地产、公用事业、休闲服务、食品饮料等多个行业。报告分析了宏观经济背景、行业发展趋势及个股的投资逻辑，并提示了潜在风险。

主要观点

宏观观点

1. 美国加息预期回落：美国经济政策对全球总需求的抑制有望接近尾声，全球市场可能迎来阶段性修复。
2. 中国经济转型：内生性总量波动较小，总量的波动和上行空间与海外经济强相关，目前仍处在缓慢修复状态。
3. 地产信用修复：地产交付问题逐步改善，地产链盈利有望迎来修复。
4. 半导体周期见底：在国产替代背景下，中国半导体行业周期将提前全球下行周期见底。

市场观点

1. 短期结构涨幅巨大，需整固：经济总量仍处低位，指数处于底部，但短期结构性行情显著。
2. 长期看好新能源车：新能源车行业增速系统性下行风险有限，是长期投资重点。
3. 大消费攻守兼备：在期限结构拐点期，大消费板块具备相对收益优势。
4. 海外半导体需求放缓：能源价格趋势性见顶，海外发电端景气可能放缓，国内新基建支持力度也可能减弱。

关键信息

2022年9月十大金股

注：数据截至2022年8月29日，部分股票以港元计价，带*标的暂未覆盖。

行业荐股推荐逻辑

高测股份（电力设备与新能源）

• 第三方切片业务发展：受益于技术进步、产业分工变化和竞争格局演变，切片业务将成为重要增长点。
• 切片代工业务：公司具备从设备到工艺到耗材的整合能力，切片产能规划超过47GW，有望实现二次腾飞。
• 新兴业务增长：切片机和金刚线业务持续成长，半导体、蓝宝石、磁性材料等领域增长显著，将成为新增长极。

沪光股份（电力设备与新能源）

• 国产替代空间大：电动智能化趋势下，汽车线束单车价值量提升，国内厂商有望抓住机遇提升市占率。
• 技术与市场优势：拥抱技术创新、制造自动化率提升、客户圈扩容及产能扩张，有望成长为国内汽车线束龙头。
• 短期业绩支撑：疫情影响消退，长三角供货恢复正常，重庆新基地即将供货AITO，带来业绩增量。

微光股份（电力设备与新能源）

• 主营产品优势：外转子风机、ECM电机销量国内第一，冷柜电机销量世界第一，主要产品配套冷链设备占比超70%。
• 冷链物流与空气净化器市场潜力大：预计2021~2028年全球冷链增速约13%，我国约19%；空气净化器市场CAGR达11%，我国新风系统普及度仅为5%。
• 政策刺激ECM电机放量：2022H1 ECM电机营收近1.5亿，占公司总营收22%，预计受益于政策推动，实现量价利齐升。

和林微纳（电子）

• 短期业绩承压：受疫情影响和研发投入增加，上半年营收和净利润均有所下降。
• 3C销售旺季带动需求回暖：下半年为消费电子旺季，MEMS声学业务有望迎来拐点。
• AR/VR领域布局：重点布局AR/VR领域使用的MEMS精微零组件、超高频探针测试组件等，为未来增长提供动力。
• 定增项目推进：6月增发已获批准，基板级测试探针项目有望实现小规模营收增长，探针业务全年有望快速增长。

新宝股份（家用电器）

• 平台型战略优势：专利近3300项，其中发明专利300余项，产品迭代能力强。
• 多矩阵运营与营销创新：通过“双层研发机制”和“内容经理+品牌经销商”模式，提升产品竞争力和用户粘性。
• 外销与内销双轮驱动：凭借ODM龙头地位受益于海外小家电出口增长，自有品牌架构完善，内销增速回升。

康德莱（医药生物）

• 院内诊疗恢复带动基础耗材需求：疫情低水平波动下，医院诊疗恢复，推动基础耗材类产品放量。
• 医美需求集中释放：医美产品已做好铺垫，新型医美产品有望在三、四季度注册上市，推动业绩增长。
• 安全类及预灌装注射器产品表现亮眼：2022H1销售放量，下半年医美类产品有望接力增长。

风险提示

• 国内经济下行风险
• 流动性收紧超预期
• 疫情反弹超预期
• 地缘冲突加剧风险
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动
• 汇率变动风险
• 产品责任风险
• 行业监管风险
• 产品研发风险

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于公司基本面及估值预期，反映股价相对于基准指数的表现。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面及估值，反映行业指数相对于市场基准的表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

分析师声明

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