20171130-上海证券-2017年12月基金投资策略_市场波动加剧_依然好看基金主动管理能力_5页_358kb

市场波动加剧，依然看好基金主动管理能力总结

核心内容

2017年11月，基金市场呈现震荡波动态势，但长期趋势未变。报告指出，股票资产在大类资产中仍具相对优势，价值投资逻辑持续，公募基金持仓风格和市值结构或将发生变化。建议投资者关注低估值、未来业绩有潜力的行业及龙头企业，同时根据自身风险偏好选择不同的投资策略。

主要观点

• 市场趋势：短期市场波动不改长期趋势，经济仍处于L型增长阶段，权益资产具备性价比。
• 权益基金策略：建议风险偏好较低的投资者适当降低权益基金配置比例，而风险偏好较高的投资者可逢低布局。
• 固定收益基金策略：应注重期限匹配与流动性控制，选择低杠杆、中低久期、中高评级的产品，关注具备优秀债券团队的基金公司。
• QDII基金策略：国际宏观经济平稳，建议关注成熟市场权益型QDII，尤其是跟踪纳斯达克指数的产品，把握科技行业增长机遇。
• 资产配置建议：组合应保持多元化和分散化，避免单一资产过度暴露，建议增加债券资产比例，维持投资组合平衡。

关键信息

市场分析

• 当前市场呈现持续震荡，强势股补跌，投资者情绪趋于谨慎。
• 价值投资逻辑延续，个股选择仍以业绩为导向。
• 大盘价值股持仓趋势可能面临拐点，需关注低估值行业及龙头企业。
• 建议关注消费电子、医药等景气度持续提升的行业。

基金投资策略

权益基金

• 2017年公募偏股产品主动管理能力突出，超额收益能力有望延续。
• 投资者应从以下三方面入手：
  1. 关注基本面扎实的行业龙头和高成长新兴蓝筹基金。
  2. 选择注重行业景气度、坚守价值投资的基金。
  3. 风险偏好较高的投资者可适当增持估值合理、高增长的成长股基金，为风格切换做准备。

固定收益基金

• 债市总体机会有限，维持震荡预期。
• 建议选择低杠杆、中低久期、持仓偏好高评级的基金产品。
• 重点关注具备优秀债券团队和较强投研实力的基金公司，其擅长挖掘景气度上升行业的龙头债。

QDII基金

• 国际宏观经济平稳，主要发达国家经济向好，欧洲增长动能增强，美国经济持续复苏。
• 海外指数上涨主要由企业盈利增长驱动，估值合理，建议关注成熟市场权益型QDII。
• 全球科技浪潮加速，人工智能、5G、VR等领域有望成熟，建议配置跟踪纳斯达克指数的QDII产品。

组合定位建议

附注

• 分析师承诺：报告内容基于公开信息，分析师以独立、客观的态度出具，不与具体推荐意见直接或间接相关。
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