投中-2017年IPO跨越式增长，终身追责严把新股质量关-2018.1-31页-2mb

2017年中企IPO市场总结

核心内容

2017年，中国企业在全球资本市场IPO表现活跃，A股市场IPO数量实现跨越式增长，H股市场波动明显，海外上市迎来高峰。IPO审核趋严，监管层推动新股发行常态化，提升市场质量。同时，IPO退出回报略有回落，但部分机构表现亮眼。

主要观点

• 全球市场增长显著：2017年全球中企IPO数量达到2011年以来的最高值，募资规模虽有微增，但整体表现平稳。
• A股表现突出：A股IPO数量同比增长92.07%，创近年新高，但募资规模增长有限，主要由中小型企业推动。
• H股波动明显：港股IPO数量创近年新高，但募资规模连续三年下降，本年降幅达41.01%，显示市场结构变化。
• 互金企业热情不减：互联网金融企业如趣店、和信贷、拍拍贷等成为海外上市主力，但需警惕其高利率、风控缺失等问题。
• 制造业与金融行业领先：制造业IPO数量与募资规模均居首位，金融业虽保持一定地位，但整体募资规模较去年缩小。
• 广东、浙江领跑：两地在IPO数量和募资规模上均表现优异，成为中企上市的热点地区。
• IPO退出回报回落：IPO账面退出回报金额和平均回报率略有下降，但10月和11月出现高峰，显示市场波动较大。
• 审核机制趋严：证监会加强全过程监管，实施终身追责制度，推动IPO质量提升，形成常态化发行机制。

关键信息

市场走势

• 全球市场：2017年全球中企IPO数量大幅增长，达到2011年以来最高值，募资规模仅微增。
• A股市场：IPO数量同比增长92.07%，募资规模增长53.60%，但缺乏50亿元以上的大型IPO，中小型企业成为主力。
• H股市场：IPO数量创近年新高，但募资规模连续三年下降，降幅达41.01%，显示超大型新股减少。
• 海外上市：2017年共有27家中企海外上市，主要集中在美股和港股，其中美股上市数量达15家，港股9家。

案例分析

• 中国银河：2017年1月23日于上交所上市，募资40.86亿元，是当年A股募资规模最大的5家IPO之一。
• 众安在线：9月28日于港交所上市，募资115.31亿元，成为港股IPO募资规模最大的5家之一。
• 阅文集团：11月8日于港交所上市，募资71.74亿元，是港股IPO募资规模最大的5家之一。
• 趣店：10月18日于纽交所上市，募资59.39亿元，成为当年海外IPO募资规模最大的中企之一。

行业和地区分布

• 行业分布：制造业IPO数量与募资规模均居首位，达168起，金融行业紧随其后。
• 地区分布：广东和浙江IPO数量与募资规模均领先，两地共贡献大量中企IPO。
• 交易板块：上交所和港交所是主要IPO平台，A股市场IPO数量占比较高。

退出机制

• IPO退出回报：2017年IPO账面退出回报金额和平均回报率略有回落，但10月和11月出现年度高峰。
• 机构表现：深创投在参投中企IPO机构中表现最为耀眼，参与融资的中企达20家，覆盖多个行业。

审核机制

• 终身追责制度：证监会强化全过程监管，实施终身追责，推动IPO质量提升。
• 审核通过率：2017年发审委审核首发公司478家，通过375家，通过率78.45%，被否率16.95%。
• 政策背景：全国金融工作会议强调发展直接融资，优化金融资源配置，推动多层次资本市场体系建设。

数据图表

• 2011-2017年中企全球资本市场IPO规模
• 2011-2017年中企境内资本市场IPO规模
• 2011-2017年中企香港资本市场IPO规模
• 2017年中企IPO数量交易板块分布
• 2017年中企IPO规模交易板块分布

总结

2017年中企IPO市场整体表现活跃，A股和港股均实现数量增长，但募资规模增长有限。互金企业成为海外上市主力，但其风险需引起重视。制造业和金融行业在IPO数量和募资规模上表现突出，广东和浙江为IPO热点地区。监管趋严和终身追责制度推动IPO质量提升，审核机制逐步完善。深创投等机构在IPO退出回报方面表现亮眼，显示出较强的市场影响力。