20231205-安信证券-食品饮料行业2024年投资策略_水落石方出_24页_1mb

食品饮料行业2023年呈现结构性弱复苏，整体收入利润稳健增长，但子板块表现不一。主要特征包括消费升级趋势放缓和性价比消费突出，行业分化加剧，龙头效应显著，区域品类发展不均衡，营销重心转向消费者端和零食渠道变革。

股票行情方面，白酒板块年初至12月跌幅显著，呈前高后低态势，估值整体偏低，部分个股位于历史低位。

未来展望显示，需求端仍具韧性，供给端中小企业逐步出清，成本下行释放利润弹性，零食店等新兴业态延续景气度，挤压式增长成为常态，企业竞争力是关键因素。

投资策略建议：白酒关注竞争力强的企业如贵州茅台、泸州老窖、五粮液；餐饮供应链推荐千味央厨、宝立食品、安井食品、立高食品；休闲食品关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品；啤酒推荐青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒；饮料优选低估值成长股如东鹏饮料、百润股份；调味品建议关注天味食品、中炬高新、千禾味业；乳制品推荐伊利股份。

风险提示包括食品安全、竞争加剧、需求不及预期和原材料成本上行。

本报告仅供参考，不构成投资建议。