20250509-广发期货-碳酸锂市场周报_25页_2mb

2025年5月9日碳酸锂市场周报分析总结

市场行情
五一节后碳酸锂期货价格加速下跌，空头氛围浓厚，价格受悲观情绪和弱基本面双重压制。主力合约2507收于63,020元/吨。SMM数据显示，电池级碳酸锂现货均价653,000元/吨，工业级均价636,000元/吨，周环比分别下跌44%和436%。当前电碳与工碳价差收窄至1,650元/吨。

供给分析
供应压力仍显著，尽管4-5月部分上游企业因检修减产，但复产推动供应量回升，叠加海外矿到港增加。SMM统计显示，4月产量73,810吨（环比减少5,255吨，同比增长40%），5月排产预测值75,500吨。分原料来看，盐湖和云母提锂贡献主要增量，锂辉石提锂产量小幅下滑。江西、青海产量增加，四川产量减少。产能持续扩张，月度产能已超13万吨，开工率维持较高水平。

需求分析
下游需求整体平稳，动力订单仍具韧性，但储能出口受关税政策影响面临回落。4月需求量89,627吨（环比增2,625吨，同比增339%），5月预计88,623吨。三元材料产量小幅增长，低镍材料排产变化不大，高镍材料稳定。正极材料需求分化：磷酸铁锂月度产量预计276,150吨（同比增40%），钴酸锂产量环比增2657%（同比增3371%），锰酸锂产量略降。废旧回收量4月小幅减少，短期预计稳中有增。

库存情况
全环节库存维持高位，上周小幅回落主要由下游库存减量带动，而上游库存持续累积。SMM统计显示，5月8日库存总计131,569吨（冶炼厂54,852吨，下游42,156吨，其他环节34,561吨），4月总库存96,202吨。交易所仓单总量36,241手，后续仓单压力或加剧。

终端动态
新能源汽车销量4月达114万辆（同比增42%，环比增1%），渗透率提升至51.1%。动力电池装车量3月566GWh（同比增618%，环比增623%），其中磷酸铁锂占比82.3%，三元电池占比17.7%。受季节性影响，5-6月需求淡季压力或进一步加大。短期终端表现需观察电池和材料端补库持续性。

关键结论
基本面供需矛盾明确，矿端价格走弱及一体化成本降低对短期走势影响显著。短期空头情绪主导，价格或继续偏弱运行，主力合约参考62-66万元/吨区间。需重点关注海外政策变动、库存压力及需求边际变化对市场的影响。