20170423-东吴证券-东吴医药行业周观点_截止目前统计医药上市公司合计收入和扣非净利润分别增长15.8_和19.12_明显好于2015年年报情况_27页_1mb

医药行业周报总结（2017年4月23日）

一、核心内容概述

截至2017年4月，医药生物行业上市公司合计收入同比增长15.8%，扣非净利润同比增长19.12%，整体表现优于2015年年报水平，表明行业业绩底部已过，整体看多医药。

二、主要观点与推荐标的

1. 投资观点

• 医药指数表现稳健，周涨幅为0.12%，优于沪深300指数的下跌。
• 医药行业在年报期间表现向好，建议持续关注医药板块。
• 中药和医药商业板块表现突出，分别上涨1.81%和0.70%。

2. 推荐标的

• 九州通：医药流通全国性龙头，业绩高速增长确定。
• 宝莱特：血透行业渗透率低，公司布局完整，业绩收获期临近。
• 益佰制药：肿瘤治疗服务布局清晰，形成软硬件结合模式。
• 上海医药：国企改革背景下，公司可能顺应大潮，关注其外延式扩张。
• 葵花药业：渠道调整完毕，业绩底部反转，受益于医保目录调整和二胎政策。

三、行业政策与发展动态

1. 疫苗与医疗器械

• 嘉和生物：GB223注射液获受理，适应症包括骨质疏松症、肿瘤骨转移等。
• 医疗器械抽检：6家厂商的6个批次产品不合格，CFDA已启动调查和处理，有助于规范市场。

2. 医疗服务下沉

• 健康扶贫“三个一批”计划：通过分类救治、签约服务和兜底保障，解决因病致贫问题，利好大病用药。
• 新农合政策优化：人均补助提高至450元，降低大病保险起付线50%，推进异地结算，利好重大疾病药物。

3. 医疗服务与医保

• 医疗服务：基层医疗下沉，农村医疗保障成为重点，助力医疗行业整体发展。

四、指数表现与个股动态

1. 指数表现

• 医药指数：周涨幅0.12%，年初至今涨幅0.02%，略低于沪深300。
• 医药子板块：
  • 中药：周涨幅1.81%，年初至今涨幅3.06%
  • 医药商业：周涨幅0.70%，年初至今涨幅8.18%
  • 生物医药：周涨幅0.12%，年初至今涨幅0.02%
  • 化学制药：周跌幅-0.66%，年初至今跌幅-0.72%
  • 医疗器械：周跌幅-1.89%，年初至今跌幅-8.50%
  • 原料药：周跌幅-2.25%，年初至今跌幅-3.56%
  • 医疗服务：周跌幅-2.28%，年初至今跌幅-8.99%

2. 个股表现

• 周涨幅前十：

  • 天坛生物：+10.6%
  • 广誉远：+8.4%
  • 济川药业：+8.2%
  • 马应龙：+7.5%
  • 东阿阿胶：+6.9%
  • 利德曼：+6.8%
  • 三诺生物：+6.5%
  • 片仔癀：+6.4%
  • 云南白药：+6.1%
  • 白云山：+6.0%

• 年初至今涨幅前十：

  • 新日恒力：+38.0%
  • 复星医药：+32.8%
  • 广誉远：+28.5%
  • 中国医药：+28.2%
  • 华东医药：+27.5%
  • 上海医药：+25.1%
  • 荣之联：+24.7%
  • 东阿阿胶：+24.3%
  • 片仔癀：+23.9%
  • 恒瑞医药：+23.7%

• 周跌幅前十：

  • 运盛医疗：-21.9%
  • 华仁药业：-18.6%
  • 哈药股份：-14.0%
  • 司太立：-11.7%
  • 台城制药：-11.1%
  • 北陆药业：-10.5%
  • 通策医疗：-24.6%
  • 九洲药业：-24.0%
  • 新华医疗：-10.3%
  • 花园生物：-9.4%

五、海外医药市场追踪

1. 美股表现

• 标普500保健指数：周跌幅1.12%，年初至今涨幅6.86%，优于标普500。
• 纳斯达克生物科技指数：周涨幅0.85%，年初至今涨幅8.53%，低于纳斯达克100指数。
• 纳斯达克HealthCare指数：周跌幅0.39%，年初至今涨幅8.35%。

2. 沪市表现

• 恒生医疗保健指数：周涨幅0.34%，年初至今涨幅8.18%。
• 丽珠医药：周涨幅6.1%，涨幅最高；微创医疗：周跌幅5.5%，跌幅最大。

3. 热点新闻

• 新药审批：多款创新药获FDA批准或加速审评。
• 重大事件：多个公司进行IPO或战略合作，推动行业发展。

六、年报信息汇总

• 截至4月21日，共201家公司发布年报。
• 扣非净利润增速100%以上：31家，占比15.42%。
• 扣非净利润增速50%-100%：16家，占比7.96%。
• 扣非净利润增速30%-50%：22家，占比10.95%。
• 扣非净利润增速0%-30%：67家，占比33.33%。
• 负增长：46家，占比22.89%。
• 亏损：16家，占比7.96%。
• 扭亏：3家，占比1.49%。

七、关键信息总结

• 医药行业整体业绩表现良好，2016年业绩有保障，预计2017年将保持平稳增长。
• 政策方面，健康扶贫、新农合、疟疾防治等推动基层医疗下沉和农村医疗保障。
• 海外市场中，美股医药指数表现分化，纳斯达克生物科技和HealthCare指数表现优于标普500保健指数。
• 个股表现分化明显，部分企业因业绩增长或政策利好表现突出，而部分公司则因业绩不佳或市场调整而下跌。
• 医药子板块中，中药和医药商业表现较好，而化学制药和医疗器械处于相对低位。