20170423-东吴证券-东吴医药行业周观点：截止目前统计医药上市公司合计收入和扣非净利润分别增长158和1912，明显好于2015年年报情况_28页_2mb

医药行业周报总结（2017/04/23）

核心内容概览

本报告总结了2017年4月23日医药行业的发展状况、政策动态、市场表现及投资建议。

主要观点

1. 行业表现：截至当前，医药生物上市公司合计收入增长15.8%，扣非净利润增长19.12%，整体表现优于2015年年报，行业业绩底部已过，整体看多医药。
2. 投资建议：继续推荐年报和一季报业绩表现突出、以及2016年业绩反转的企业，如九州通、上海医药、宝莱特、益佰制药、葵花药业等。
3. 政策动态：
   • 疟疾防治：卫计委发布《关于进一步加强消除疟疾工作的通知》，强调全国31个省份参与防治工作，推动“四管齐下”策略。
   • 健康扶贫：发布《健康扶贫工程“三个一批”计划》，重点解决因病致贫、因病返贫问题。
   • 新农合政策：提高筹资标准，降低大病保险起付线，推动异地就医联网结报，鼓励社会力量参与，有利于农村医保制度的完善。
   • 医疗器械监管：国家食品药品监督总局发布《2017年第8期国家医疗器械质量公告》，6家厂商的6个批次产品不合格，加强监管，规范市场。

关键信息

一、投资观点与推荐标的

• 医药指数表现：本周医药指数上涨0.12%，优于沪深300的下跌0.57%。
• 子板块表现：中药板块涨幅最大（1.81%），医药商业表现稳健（0.70%），医疗服务板块表现最弱（-2.28%）。
• 推荐组合：

  组合标的	当前A股市值 (亿元)	2016年盈利预测 (亿元)	年初至今涨幅	推荐逻辑	本周涨幅	推荐累计涨幅
  哈药股份	157.56	10.60	-22.9%	国企改革基本完成，业绩拐点已至	-14.0%	-27.2%
  宝莱特	40.33	0.72	-17.2%	血透行业市场空间巨大，公司布局完整	-5.8%	-17.1%
  九州通	325.78	9.00	-4.6%	行业整合受益最大，业绩增长确定	-1.9%	16.1%
  人民同泰	75.91	2.32	-11.4%	哈药集团资产整合，业绩大幅提升	-8.5%	-9.0%
  益佰制药	142.47	4.97	8.0%	肿瘤治疗服务布局清晰，形成医生集团+肿瘤治疗医院模式	3.5%	22.7%
  上海医药	470.37	38.07	25.1%	国企改革下，公司可能顺应大潮	5.5%	16.6%
  葵花药业	96.83	2.89	-1.6%	渠道调整完毕，业绩反转，医保目录调整和二胎、儿童药鼓励政策利好	-0.5%	-7.4%

二、行业政策与发展动态

• 疟疾防治：卫计委发布《关于进一步加强消除疟疾工作的通知》，加强领导、技术指导、宣传教育和资金支持，确保2020年实现消除疟疾目标。
• 健康扶贫：实施“三个一批”计划，解决因病致贫、因病返贫问题，对大病和慢性病进行分类救治。
• 新农合政策：提高人均补助标准至450元，降低大病保险起付线50%，推进“一站式”结算，有利于农村医疗市场。
• 医疗器械监管：CFDA定期抽检，对不合格产品进行处理，规范市场行为。

三、行业动态

• 嘉和生物：单克隆抗体药物GB223注射液申请获受理，适应症包括骨质疏松症和实体瘤骨转移等。
• 康希诺生物：完成4.5亿元融资，加速新型人用疫苗研发。
• 陕西康惠制药：正式登陆A股，主营中成药，拥有多个生产基地和专利。

四、指数追踪与个股表现

• 医药指数：本周上涨0.12%，年初至今涨幅为0.02%，低于沪深300的4.73%。
• 医药子板块：

  行业	周涨跌幅	年初至今涨幅
  中药	1.81	3.06
  医药商业	0.70	8.18
  生物医药	0.12	0.02
  生物制品	0.09	0.47
  医疗器械	-1.89	-8.50
  原料药	-2.25	-3.56
  医疗服务	-2.28	-8.99

• 个股表现：
  • 周涨幅前十：天坛生物（10.6%）、广誉远（8.4%）、济川药业（8.2%）、马应龙（7.5%）、东阿阿胶（6.9%）、利德曼（6.8%）、三诺生物（6.5%）、片仔癀（6.4%）、云南白药（6.1%）、白云山（6.0%）。
  • 周跌幅前十：运盛医疗（-21.9%）、华仁药业（-18.6%）、哈药股份（-14.0%）、司太立（-11.7%）、台城制药（-11.1%）、北陆药业（-10.5%）、通策医疗（-24.6%）、九洲药业（-24.0%）、方盛制药（-10.4%）、新华医疗（-10.3%）。

五、海外医药市场追踪

• 港股表现：恒生医疗保健指数本周上涨0.34%，丽珠医药涨幅最高（6.1%），微创医疗跌幅最大（-5.5%）。
• 美股表现：
  • 标普500保健指数：下跌1.12%，行业表现差于市场。
  • 纳斯达克生物科技和HealthCare指数：分别上涨8.53%和8.35%，低于纳斯达克100指数的11.89%。
  • 个股表现：部分公司如直觉外科手术公司、Quest Diagnostics等表现较好，部分公司如Envision Healthcare Corp、美源伯根等表现较差。

六、年报信息汇总

• 业绩情况：截至本周，共201家公司发布年报，其中：

  • 扣非归母净利润增速达100%以上：31家，占比15.42%
  • 50%-100%：16家，占比7.96%
  • 30%-50%：22家，占比10.95%
  • 0-30%：67家，占比33.33%
  • 负增长：46家，占比22.89%
  • 亏损：16家，占比7.96%
  • 扭亏：3家，占比1.49%

• 部分公司年报亮点：

  • 通化金马：营收增长330.29%，净利润增长3017.19%
  • 国农科技：营收增长138.82%，净利润增长1731.22%
  • 宜华健康：营收增长25.72%，净利润增长1299.20%
  • 浙江医药：营收增长17.40%，净利润增长938.15%
  • 诚志股份：营收下降36.32%，净利润增长755.00%

• 部分公司分红情况：

  • 通化金马：不进行分红
  • 国农科技：不进行分红
  • 宜华健康：每10股派2元
  • 浙江医药：每10股派1.45元
  • 诚志股份：每10股派0.2元

总结

本报告全面分析了医药行业在2017年4月23日的市场表现、政策动态、行业动态及年报情况，提供了详尽的投资建议和市场展望，有助于投资者把握行业趋势和个股机会。