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焦煤焦炭期货早报总结

焦煤（JM）

策略与观点

• 短期/中期：震荡，日内偏弱操作。
• 参考策略：今日短空策略。

核心逻辑

1. 进口影响：
   • 澳煤阶段性反弹，当前价优于国内低硫主焦。
   • 进口利润关闭，5月进口量预计下滑，蒙煤投机需求抑制。
2. 现货市场：
   • 山西地区低硫主焦价格下挫（环比跌120元/吨）。
   • 市场悲观氛围未改，价格下行趋势明显。
3. 供需数据：
   • 焦煤日均产量回升，供应宽松格局仍存。
   • 需求尚未有效提振，反弹空间有限。

焦炭（J）

策略与观点

• 短期/中期：震荡，日内偏弱操作。
• 参考策略：今日短空策略。

核心逻辑

1. 进口政策：
   • 澳煤重启引发供应端担忧，通关车数回落，市场情绪博弈。
   • 产业链负反馈持续，节后钢厂再度压缩采购。
   • 焦炭超跌反弹预期，但缺乏持续性。
2. 产业数据：
   • 当周焦化产量环比回落，大样本钢厂继续降产。
   • 港口焦炭现货基差贴水，仓单成本高企。
3. 建议：
   • 新周期尚未明朗，暂以观望为主。
   • 需关注起价落地进度及需求恢复状况，防范重回跌势。