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银河期货黑色金属日报（2023年5月09日）

一、钢材市场分析

供需基本面

1. 粗钢压减政策：唐山市丰南区要求钢铁企业全年粗钢产量不超过去年，部分地区已执行减产，电炉产能或高于铁水减幅。
2. 供应端：螺纹钢上周产量环比减少1051万吨，热卷产量环比减少233万吨。
3. 需求端：节后需求复苏，钢联口径建材日成交增至23万吨，但5月或受汛期影响开工。

库存情况

• 螺纹钢厂库+152万吨，社库-1056万吨，库存合计减少904万吨。
• 热卷厂库+160万吨，社库+1579万吨，库存合计增加1739万吨。

交易策略

• 短期建议观望套利，可尝试10-1正套或做多钢焦比。
• 期权暂不建议入场。

观点

• 市场情绪好转，投机需求增加，短期维持偏强震荡，支撑位为3600元/吨。
• 需求恢复有限，出口下滑及焦价下调限制反弹空间。

二、铁矿市场分析

供需基本面

1. 供应端：全球铁矿发运量平稳，澳洲对中国发运量环比增加1127万吨，巴西发运量环比增加375万吨。
2. 需求端：地产用钢需求仍弱，钢材库存去库放缓，铁水日产预计230万吨。

价格情况

• 青岛港PB粉现货价797元/吨，卡粉现货价884元/吨。
• 主力合约基差118，盘面利润估值偏高。

交易策略

• 短期单边维持震荡，套利可关注9-1反套。
• 下游需求未改善，但港口库存难累库，或延续反弹。

三、双焦市场分析

供需基本面

1. 焦煤：供应收缩有限，炼焦煤矿井为主，多数煤矿限产未见效。国内政策鼓励增产，焦煤产量或上升。
2. 焦炭：需求放缓，库存累库，港口现货仓单价格2150-2185元/吨，山西煤仓单1350元/吨。

交易策略

• 单边建议区间操作，9-1反套可逐步建仓。
• 期权观望。

观点

• 焦煤焦炭需供给弹性仍大于需求，驱动向下，价格或持续下跌。

四、重要资讯回顾

1. 粗钢减产政策落实情况：部分钢厂已收到减产通知，但尚未实施；三四季度采暖季限产或成为主要调控手段。
2. 天气与防汛：全国多地已全面入汛，强降雨增多，可能影响钢材需求。
3. 国际市场动态：澳洲、巴西铁矿发运量环比增加；国内建材成交环比大涨。

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