> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 今日晨报总结 ## 核心内容 今日晨报分析了当前全球及国内市场的资产定价格局，指出地缘政治扰动尚未完全消退，海外宽松货币政策的实施受到一定限制。报告强调了国内外市场在政策、盈利和外部环境方面的不同表现，并提供了相应的投资配置建议。 --- ## 主要观点 ### 海外市场表现 - **资产定价分化**：海外市场呈现分化趋势，纳斯达克指数下跌 $2.5\%$，而日经指数收涨 $3.6\%$。 - **美元与原油偏强**：美元指数上涨 $0.8\%$，ICE布油上涨 $4.2\%$，显示市场对通胀和地缘风险的担忧。 - **增长结构分化**：美国制造业边际改善，但服务业仍偏弱，整体增长动能分化。 - **风险偏好回落**：消费者信心回落、油价预期上升及就业预期转弱，压制市场情绪。 - **地缘扰动持续**：美伊冲突仍有反复，谈判、军事打击及霍尔木兹海峡风险相互交织，对市场造成扰动。 - **美联储政策受限**：由于“弱需求+高油价风险”的组合，美联储短期内难以转向宽松政策。 ### 国内市场表现 - **政策托底延续**：国内政策仍以稳定市场为主，推动经济修复。 - **盈利改善显现**：1-2月工业企业利润同比增长 $15.2\%$，制造业利润增长 $18.9\%$，高技术制造业利润增长 $58.7\%$，显示企业盈利在温和再通胀环境下有所修复。 - **地产成交回暖**：地产成交边际改善，但土地成交和一线城市挂牌价格仍偏弱。 - **专项债发行加速**：专项债发行进度较快，但基建实物工作量弹性可能低于名义规模。 - **需求修复偏慢**：整体来看，国内需求修复速度较慢，市场仍处于“政策托底延续、盈利边际改善、需求修复偏慢”的状态。 --- ## 关键信息 ### 市场格局 - **国内修复**：权益市场边际回暖，沪深300上涨 $1.9\%$。 - **海外分化**：纳斯达克指数下跌，日经指数上涨。 - **美元与原油偏强**：美元指数和ICE布油均上涨，显示市场对通胀和地缘风险的担忧。 ### 配置建议 - **国内权益**：以逢低配置为主，关注IH、IC。 - **国债**：维持多头标配，关注TS、TF。 - **贵金属**：维持多头标配，关注黄金。 - **有色**：暂以观望为主。 - **能化**：维持多头标配化工品，关注PX。 ### 风险提示 - **地缘局势快速降温**：可能对市场造成不利影响。 - **国内修复不及预期**：若经济修复不及预期，可能影响投资策略。 --- ## 数据来源 - **海外数据**：来自Bloomberg。 - **国内数据**：来自Wind。 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 中信期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何保证。 - 报告内容不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见。 - 任何主体依据本报告所进行的作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 --- ## 附注 - 报告由中信期货研究所发布。 - 读者可关注中信期货官方渠道获取更多市场信息与动态。 - 配置建议需结合个人风险承受能力与投资目标，谨慎决策。