20260330-万联证券-策略月报_地缘风险事件扰动下_A股市场情绪回落_16页_1mb

报告摘要

2026年3月，A股市场在地缘风险事件的影响下出现情绪回落，主要股指下跌。然而，随着中东局势边际缓和，市场情绪有所修复，部分板块表现强势。同时，国内经济数据向好，宏观政策持续发力，市场流动性有所改善，政策改革持续推进，为A股市场提供支撑。

市场行情：3月A股主要股指明显回调，科创50指数跌幅最大（-12.58%），上证综指下跌5.99%。3月末，电力、油气开采、煤炭开采板块领涨，银行、公用事业、环保等板块交投活跃。
流动性改善：3月A股市场新成立偏股型基金份额回升，日均成交额环比增加，重要股东净减持规模下降，限售股解禁规模小幅上升。证监会与人民银行合作，推动中长期资金入市，市场流动性有望持续改善。
投资者情绪：受地缘冲突影响，3月初投资者情绪和风险偏好走弱，但3月末随着大宗商品波动和能源、绿电板块走强，市场情绪出现修复。
估值水平：主要宽幅指数估值水平回落，其中科创50指数动态市盈率历史分位数最高（85.21%）。多数申万一级行业估值水平下降，但部分行业如公用事业、电力设备等表现较好。
政策支持：证监会主席吴清强调深化资本市场改革，推动中长期资金入市。财政部与央行协同发力，通过财政和货币政策组合拳稳定市场预期。同时，政府工作报告提出“十五五”规划目标，强调高质量发展、科技创新和新质生产力培育。

行业评级：
- 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上
- 同步大市：行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
- 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上
公司评级：
- 买入：公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上