20260719-华泰期货-石油沥青周报_成本端支撑转强_沥青库存小幅回升_7页_1mb

沥青市场周度分析总结

核心内容概述

本周沥青市场在成本端支撑增强与供应端逐步恢复的双重影响下，整体呈现震荡偏强态势。尽管终端需求因降雨天气而疲软，但市场情绪谨慎，整体供需格局仍偏弱。

主要观点

成本端支撑转强

• 中东局势升温，原油价格上涨，带动沥青成本端抬升。
• BU主力合约周度涨幅达8.91%，显示成本端对价格的支撑作用增强。

供应端逐步恢复

• 国内92家沥青炼厂产能利用率升至20.5%，环比增加4.1%。
• 77家重交沥青炼厂产能利用率升至20.4%，环比增加4%。
• 山东齐鲁、山东胜星、宁波科元、镇海炼化及茂名石化等企业复产，推动整体开工率提升。

需求端表现疲软

• 雨天频繁导致沥青项目施工受限，终端需求疲软。
• 南方梅雨季节结束后，降雨减少可能带动需求边际改善。
• 极端高温天气同样可能影响施工进度，需警惕天气对需求的不利影响。

库存小幅回升

• 国内54家沥青样本厂库库存增至77.4万吨，环比增加3.3%，同比增加0.1%。
• 社会库存增至100.4万吨，环比增加1.4%，同比减少45%。
• 现货端强势有所松动，BU盘面Back结构边际转弱。

关键信息

• 市场走势：震荡偏强，关注中东局势发展。
• 库存变化：炼厂库存与社会库存均出现小幅回升。
• 产量变化：华南、华北、华东及山东省沥青产量均有所上升，独立炼厂产量亦呈增长趋势。
• 消费量：道路、防水、船燃及焦化市场沥青消费量月度数据反映不同区域需求变化。
• 风险提示：地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等。

图表说明

• 图1至图6：展示重交沥青市场价格在不同地区的日度变化。
• 图7至图12：展示沥青产量在不同地区的周度数据。
• 图13至图16：展示沥青在道路、防水、船燃及焦化市场的月度消费量。
• 图17与图18：展示沥青炼厂库存与社会库存的周度数据。

分析团队

• 研究员：
  • 潘翔
    从业资格号：F3023104
    投资咨询号：Z0013188
  • 康远宁
    从业资格号：F3049404
    投资咨询号：Z0015842

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