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晨会速递总结

核心内容概览

本报告汇总了光大证券对当前市场各板块的分析与展望，涵盖宏观、策略、行业、公司及市场数据等多个维度。主要关注点包括风险偏好变化、资产价格波动、行业景气度以及公司投资价值等。

主要观点与关键信息

宏观分析

• 风险偏好指数：光大投资时钟报告指出，当前股市风险偏好指数已上升至零值附近，表明市场情绪有所回暖；债市风险偏好水平低于往年平均，但综合风险偏好指数在逐步抬升，反映市场整体风险偏好边际改善。
• 市场情绪与流动性：当前市场面临“净值下跌-赎回”的负反馈，但通过向市场提供流动性、稳定情绪，可以有效终止该负反馈。同时，10Y国债收益率在6月末至10月末下行18bp，11月17日较10月末上行16bp，属于正常波动，无需过度恐慌。

策略分析

• 大类资产走势：本周A股宽基指数多数上涨，上证50涨幅居前，创业板指下跌。港股中恒生国企指数领涨，恒生指数上涨。海外市场中，标普500指数和德国DAX指数上涨，而纳斯达克指数和布伦特原油下跌。
• 交易数据：港股交易量较上周有所增加，恒指换手率上升，但卖空金额占比略有增加，显示市场存在一定的不确定性。

行业研究

• 计算机行业：2022年前三季度，计算机板块营收增长7%，但净利润下降43%。智能制造和数字经济保持高景气，建议关注信创企业如金山办公、太极股份等，以及数字经济和汽车智能相关标的。
• 银行行业：流动性环境趋于紧张，货币市场利率波动剧烈，存单利率压力尚未完全解除，最舒适的流动性环境或已结束。
• 汽车行业：主机厂陆续调整售价和权益政策，预计年末销量有望回升。建议关注具有较强插混周期和出口布局的车企，以及成本控制能力较强的零部件供应商。
• 基础化工行业：房地产融资政策积极，预计疫情后需求将逐步复苏，纯碱、钛白粉、聚氨酯等子行业有望受益。
• 交通运输行业：10月快递业务量和收入均出现负增长，主要受疫情反复和消费不振影响，但长期来看疫情对供给端的负面影响将减弱，行业有望重回增长轨道。
• 传媒行业：2022年11月游戏版号下发，监管趋于常态化，利好游戏行业。建议关注获版号的公司，如腾讯、网易等，以及具备出海潜力的企业。
• 零售行业：京东业绩超预期，经营利润率提升，上调未来三年Non-GAAP净利润预测。阿里巴巴虽出现亏损，但非公认会计准则净利润增长，维持“增持”评级。

公司研究

• 奥来德：拟投资钙钛矿光伏电池相关项目，利用OLED技术积累，拓展新能源领域，维持“买入”评级。
• 吉林化纤：1.2万吨碳纤维复材项目顺利投产，未来业绩有望稳步提升，维持“增持”评级。
• 亨通光电：中标海洋能源项目，海风业务成长性不变，维持“增持”评级。
• 洁美科技：实控人全额认购定增，显示对公司未来发展的信心，维持“增持”评级。
• 网易-S：三季度业绩超预期，但暴雪合作终止将影响业绩，维持“买入”评级。
• 京东集团-SW：业绩超预期，维持“买入”评级。

市场数据概览

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

分析与估值方法的局限性说明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异；
• 各种估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有合法的证券投资咨询业务资格；
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