20260604-大越期货-锰硅早报_20页_1mb

锰硅早报总结（2026-06-04）

核心内容概述

本报告为2026年6月4日的锰硅市场早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀发布。报告分析了锰硅市场的供应、需求、库存、成本、价格及利润等多方面情况，综合判断短期价格走势，并提出本周重点关注事项。

---

主要观点

1. 供应端分析

• 全国开工率及产量：全国开工率及产量环比小幅波动，内蒙古地区呈现检修与新增产能并存的状态，后期供应有增量预期。
• 区域产量：云南地区6月电价下调后复产进程加快，进一步增加供应压力。内蒙古、宁夏、贵州、广西等地区日均产量波动，但整体供应量仍保持稳定。
• 产能变化：全国硅锰产能从2016年的100万吨逐步增长至2025年的205万吨，2026年产能略有下降，但仍处于高位。

2. 需求端分析

• 钢厂生产：钢厂生产基本平稳，铁水产量维持高位，但盈利率偏低，原料采购以刚需和低库存为主，补库意愿不强。
• 钢招情况：6月钢招开启，个别定价在6020-6030元/吨，市场信心不足，钢招价格对价格上方形成制约。
• 采购价格：主要钢厂如宝钢、沙钢、南钢等的采购价格持续震荡，整体呈现下降趋势。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家独立硅锰企业样本库存为372,800吨，显示库存水平较高。
• 钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天，库存压力较大，但未出现明显去库存迹象。

4. 成本端分析

• 锰矿进口情况：锰矿进口量总体保持稳定，主要来源包括加蓬、澳大利亚、非洲南部等地区，其中加蓬和澳大利亚是主要进口国。
• 港口库存：港口库存维持在较高水平，可用天数有所波动，但整体处于中性区间。
• 锰矿价格：天津港锰矿价格总体呈下降趋势，非非半碳酸锰块、锰矿（Mn45%）、加蓬产锰矿（Mn44.5%）价格均有所回落。

5. 价格走势预测

• 短期走势：预计硅锰价格将维持窄幅震荡，主要受成本支撑与供应增加预期的博弈影响。
• 价格区间：SM2609合约预计在6000-6200元/吨之间震荡运行。

6. 利润分析

• 地区利润：北方大区和南方大区利润均呈现下降趋势，内蒙古、宁夏、广西等地利润亏损情况有所改善，但整体仍处于较低水平。
• 利润波动：利润变化与成本、需求密切相关，钢厂盈利率偏低影响采购积极性，导致市场整体利润承压。

---

关键信息

本周重点关注事项

• 锰矿外盘招标价格：关注锰矿价格变化对成本端的影响。
• 钢厂6月钢招放量及定价：钢招价格和采购量是影响需求端的重要因素。
• 化工焦价格变化：化工焦价格波动对成本支撑有直接影响。
• 云南地区复产节奏：电价下调后复产进程加快，需关注对供应端的影响。
• 内蒙古新增产能投放：新增产能可能对市场供应产生显著影响。

基差情况

• 现货价：6050元/吨
• 09合约基差：-26元/吨，现货贴水期货，偏空信号。

价格与成本关系

• 成本端因矿价下跌和化工焦价格上涨存在支撑，但供应增加预期与需求疲软持续博弈。

---

市场情绪与持仓情况

• 主力持仓：净多头，但多头仓位有所减少，显示市场情绪谨慎。
• 盘面趋势：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，短期趋势偏中性。

---

总结

综上所述，锰硅市场在2026年6月4日面临供应增加与需求疲软的双重压力，短期内价格预计维持窄幅震荡。成本端存在支撑，但市场整体情绪谨慎，需密切关注钢招放量、锰矿价格及化工焦走势，以判断未来价格走势。