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生猪期货早报总结

核心内容概览

2023年3月23日生猪期货早报由大越期货投资咨询部分析师王明伟发布，重点分析了生猪期货市场及现货市场的走势，并结合基本面数据、价格与持仓情况，对猪价走势进行了展望。

主要观点

• 猪价走势：当前猪价处于消费淡季，需求端支撑不足，而供应端因散户出栏积极性提高和规模场计划增加，导致供应充足，预计本周猪价仍有下滑空间，但跌幅不大。4月份受二次育肥及清明节影响，猪价或略有回暖。
• 基差情况：现货价为15350元/吨，05合约基差为-520元/吨，显示现货贴水期货，偏空。
• 库存与存栏：截至12月30日，生猪存栏量为45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%；能繁母猪存栏量为4367万头，环比减少0.5%。商品猪存栏增长2.75%，显示供应端压力较大。
• 盘面与持仓：05合约期价收于MA20下方，主力持仓净空，且空头增加，整体偏空。
• 预期操作：LH2305合约建议日内偏多操作。

关键信息

一、期货与现货价格走势

二、现货价格走势

三、价差走势

四、供给端分析

• 生猪存栏：截至12月30日，生猪存栏量为45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%。
• 能繁母猪存栏：截至2023年1月底，能繁母猪存栏为4367万头，环比减少0.5%。
• 重点企业存栏：1月底重点企业能繁母猪存栏为511.98万头，环比减少0.15%；商品猪存栏为3286.62万头，环比增长2.75%。
• 出栏均重：周度生猪出栏均重持续增长，显示规模场出栏体重上升。
• 出栏量：1月生猪出栏量为44394万头，环比上升3.11%，同比增长1.44%。
• 育肥成本：育肥成本走势显示，100-120kg生猪成本有所波动。
• 饲料库存：周度饲料企业库存天数有所变化，显示饲料供应情况。
• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期（110kg/头）显示，饲料盈利情况有所波动。

五、需求端分析

• 消费走势：年度猪肉消费总量环比上涨，显示因价格优势，猪肉消费偏好回升。
• 屠宰情况：
  • 日生猪屠宰量为138416头，环比上升1.66%。
  • 周屠宰开工率为29.38%，环比下降1.64%。
  • 周鲜销率为89.49%，环比上升0.10%。
  • 周冻品率为19.69%，环比上升1.39%。
• 屠宰加工利润：周度屠宰加工利润为-63.57元/头，环比下降30.35%。
• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势显示，猪肉价格相对牛肉仍有优势。

六、收放储情况

• 收储：2022年生猪收储情况显示，收储量逐步减少，且收储均价波动。
• 放储：2022年生猪放储情况显示，放储量逐步减少，且放储均价波动。
• 收储与放储态势：2019-2022年生猪收储与放储情势图显示，收储和放储操作对市场有一定影响。

总结

综上所述，当前生猪市场供应端压力较大，需求端支撑不足，猪价仍面临下行压力，但跌幅有限。基差显示现货贴水期货，整体偏空。主力合约净空，空头增加，市场情绪偏弱。预计4月份猪价可能因二次育肥及清明节有所回暖。投资者可考虑在LH2305合约上进行日内偏多操作，但需关注市场变化及政策动向。