20191008-华泰证券-70周年国庆阅兵专题：阅兵展大国雄风，新装备加速列装_22页_3mb

报告摘要

行业研究总结：2019年70周年国庆阅兵与军工行业展望

核心内容

2019年70周年国庆阅兵充分展现了我国国防建设的成果，体现了国家对军工行业的持续投入和快速推进。阅兵规模创历史之最，涵盖了15个徒步方队、32个地面装备方队和12个空中梯队，所有受阅装备均为国产现役主战装备，其中约40%为首次亮相，彰显了科技兴军的最新成果。

主要观点

阅兵规模与内容
- 本次阅兵规模宏大，展示了陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队、联勤保障部队和武警部队的联合力量。
- 阅兵装备按联合作战体系编组，分为陆上作战、海上作战、防空反导、信息作战、无人作战、后装保障、战略打击等七大作战模块。
新装备亮相
- 无人作战模块首次独立编组，展示了高空高速无人侦察机、攻击11无人机、无人潜航器等新型装备。
- 东风17、长剑100、巨浪2、东风41等战略打击力量首次亮相，提升了我国的常规打击与核反击能力。
- 直20首次亮相，作为10吨级通用直升机，具备多种下游应用改型，是陆军航空兵的重要力量。
- 15式轻型坦克、新型箱式远程火箭炮、155mm车载加榴炮等新型地面装备首次参阅，提升了我国陆军的机动性和火力打击能力。
装备更新与技术提升
- 航空装备建设全面加速，包括歼20、歼16、歼10C等新一代战斗机的列装。
- 海上作战模块中，鹰击12B、鹰击18/18A等反舰导弹的列装，显著提升了我国海上反舰能力。
- 防空反导模块展示了新一代高机动多功能雷达和地空导弹系统，提升了对隐身目标和战术弹道导弹的探测与拦截能力。
行业前景与投资建议
- 军工行业维持高景气度，建议“增持”。
- 重点推荐中直股份、中航飞机、中航沈飞、内蒙一机和火炬电子等公司，因其在军工装备生产和新材料研发方面具有显著优势。
- 预计未来军工行业将受益于国防建设与军改推进，成为重点投资领域。

关键信息

军费增长与行业景气度：军工行业与军费增长密切相关，若军费增长低于预期，可能影响装备需求。
改革进度与政策影响：军工行业受国企改革和军民融合政策影响较大，改革进度不达预期可能对行业整体发展带来挑战。
装备研制与列装风险：由于军工产品技术含量高，研制和列装进度不达预期可能影响相关公司的业绩表现。
重点推荐公司：
- 中直股份：直20生产商，未来陆航建设将加速。
- 中航飞机：运20和各种特种飞机生产商，参与多项航空装备生产。
- 中航沈飞：歼15、歼16生产商，航空装备更新力度大。
- 内蒙一机：99A和新轻坦生产商，陆军装备更新持续推进。
- 火炬电子：新一代材料生产商，为军用电子设备提供关键材料支持。